20261007-国联期货-沪铜假期事件盘点及前瞻_美核心PCE和非农低于预期；国内电解铜产量下滑_25页_3mb

沪铜假期事件盘点及前瞻总结

核心内容概述

国庆假期期间，沪铜期货市场因国内休市而未有交易，但国际市场波动频繁。整体来看，宏观环境多空交织，地缘政治风险仍存，而国内铜产量下滑、库存去库以及需求疲软等因素对沪铜价格形成支撑。假期期间，伦铜呈现震荡走势，市场情绪较为谨慎。

假期重要事件/数据盘点

核心要点及策略

行情回顾

国庆假期内盘休市，伦铜盘面整体呈震荡走势，宏观多空交织，地缘冲突未有明显缓释，美债利率高位运行，国内铜产量下滑对盘面形成支撑。

运行逻辑

• 宏观：美国核心PCE和非农数据低于预期，中国PMI数据回暖，但地缘冲突和美债利率维持高位。
• 需求：精铜杆开工率受放假扰动，房地产和新能源汽车市场表现疲软，需求回暖乏力。
• 供应：国内电解铜产量环比减2.3%，同比减0.04%，主要因冶炼厂检修和冷料供应偏紧；10月产量预计进一步下降。
• 库存：节前电解铜现货库存和保税区库存继续去库，节中LME和COMEX铜库存有所累库。
• 基差：节前铜现货升水有所回落，沪铜11-12月差收于400元/吨，LME铜0-3M升贴水有所抬升。
• 利润：铜精矿TC指数继续走低，加工费维持稳定，显示市场利润承压。

推荐策略

鉴于宏观扰动犹存、供给端存在支撑，沪铜预计震荡走势，建议采取低多策略。

影响因素分析

总结

假期期间，全球经济数据和地缘政治事件对铜市场形成复杂影响。美国经济数据疲软，但地缘冲突和美债利率高位运行仍对市场情绪构成压力。国内电解铜产量下滑，库存去库，显示供给端对铜价形成支撑。整体来看，沪铜价格预计震荡，建议投资者关注低多机会。市场需密切关注地缘局势演变及国内需求恢复情况，以调整策略。