20261011-东证期货-金工策略周报_19页_5mb

金工策略周报总结

核心内容概览

本报告由东证衍生品研究院金工分析师李晓辉与徐凡联合发布，内容涵盖国债期货量化策略、商品CTA因子及策略表现的分析。报告对市场行情、策略表现及风险提示进行了详尽解读。

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国债期货量化策略

行情简评

• 自09/21至10/09，各期债分化明显：
  • 30年期主力合约收涨0.48%
  • 十年期主力合约收跌0.06%
  • 五年期主力合约收跌0.09%
  • 两年期主力合约收跌0.02%
• 各品种基差分化：
  • 十债CTD券基差收于0.08元，符合历史平均水平
  • 三十年期基差收于0.28元，符合历史平均水平

策略表现

• 单倍杠杆下，十年期国债期货策略年化收益率为2.10%，夏普比为1.52，最大回撤为0.67%
• 与样本外表现相比，该策略在报告发布后表现更优，年化波动率下降

风险提示

• 量化模型基于历史数据构建，市场环境变化可能导致模型信号失效

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商品CTA因子及策略表现

商品因子表现

• 0924至1009期间，商品市场总体偏弱，CCI下跌1.49%
• 67个商品中，31涨36跌，中位数为-0.28%
• 能化板块明显偏强，基础化工、聚烯烃、橡胶与能源燃料领涨
• 新能源金属、贵金属与农畜领跌
• 商品CTA因子总体显著正收益，涨幅较多的因子包括期限结构类、波动率类和量价趋势类
• 历史商品多头牛市阶段，各类因子普涨，需警惕资金拥挤和交易趋同带来的回调风险

跟踪策略表现

策略名称	年化收益率	夏普比率	最大回撤	Calmar比率	最近一周收益	今年以来收益
CWFT策略	11.0%	1.82	-8.81%	1.25	2.71%	19.71%
C_frontnext & Short Trend策略	12.2%	1.74	-6.72%	1.82	4.17%	14.86%
Long CWFT & Short CWFT策略	14.4%	1.53	-13.07%	1.10	4.46%	25.96%
CS XGBoost策略	4.1%	0.69	-23.47%	0.18	0.68%	-7.43%
RuleBased TS Sharp-combine策略	11.5%	1.53	-8.26%	1.40	1.48%	6.66%
RuleBased TS XGB-combine策略	11.6%	2.04	-4.95%	2.34	1.32%	7.07%
CS strategies, EW combine策略	13.7%	1.88	-7.38%	1.86	3.90%	17.96%

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本周持仓及收益分析

CWFT策略

• 上周净持仓：-20.0%
• 总持仓收益：2.7%
• 胜率：80.8%
• 表现较好的品种：
  • PG: 0.39%
  • PP: 0.27%
• 表现较差的品种：
  • JM: -0.12%
  • J: -0.05%
• 本周净持仓：-24.7%
• 换手资金比例：16.5%
• 无展期品种

C_frontnext & Short Trend策略

• 上周净持仓：9.5%
• 总持仓收益：4.2%
• 胜率：69.2%
• 表现较好的品种：
  • FU: 0.63%
  • BZ: 0.62%
• 表现较差的品种：
  • B: -0.09%
  • EC: -0.07%
• 本周净持仓：6.5%
• 换手资金比例：32.7%
• 无展期品种

Long CWFT & Short CWFT策略

• 上周净持仓：43.9%
• 总持仓收益：4.5%
• 胜率：80.8%
• 表现较好的品种：
  • MA: 0.68%
  • PG: 0.60%
• 表现较差的品种：
  • JM: -0.09%
  • J: -0.09%
• 本周净持仓：44.3%
• 换手资金比例：25.3%
• 无展期品种

CS XGBoost策略

• 上周净持仓：0.0%
• 总持仓收益：0.7%
• 胜率：53.8%
• 表现较好的品种：
  • LU: 0.32%
  • TA: 0.27%
• 表现较差的品种：
  • JM: -0.19%
  • CJ: -0.12%
• 本周净持仓：0.0%
• 换手资金比例：48.3%
• 无展期品种

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总结

• 国债期货策略表现分化，长端品种表现较好，但需注意市场调整可能带来的回调风险
• 商品CTA策略整体表现强劲，但部分品种存在回调风险，需关注资金拥挤和交易趋同现象
• 各策略的胜率和收益表现差异较大，需结合市场环境和因子特性进行综合评估