20250630-浙商期货-_SH半年报_宽松供需下的弹性押注_11页_6mb

分析总结报告

行情回顾

烧碱市场在2025年上半年波动巨大，行情反复切换预期与现实。5月经历小幅反弹后，整体转跌，预计7、8月受宽松供需影响，弹性押注为主，维持中性水现货格局运行。

市场阶段分析

• 阶段一：春节前，价格上涨快速。
• 阶段二：春节后，价格持续下跌，原因包括出口因素、氧化铝补库需求减弱等，且上游开工率提高推升压力。
• 阶段三：5月反弹短暂，但受下游补库结束影响，下半年预期导致市场快速下跌。

关键因素

• 供需宽松环境下，弹性较大。
• 出口、氧化铝库存对供应影响显著。
• 上半年利润高，驱动开工率上升。

风险提示

务必阅读正文相关免责条款和声明。

合约相关

SH2505和SH2509合约中的烧碱表现受上述因素主导，建议结合实时数据决策。