20170717-兴业证券-食品饮料行业周报_业绩为王_白酒中报行情值得期待_13页_972kb

文档总结

核心内容概述

本文档为一份由兴业证券发布的食品饮料行业研究报告，主要聚焦于2017年7月第二周的市场表现及中报业绩预览，重点推荐白酒及乳制品等子行业，并对相关公司进行估值分析和投资建议。文档分析了行业整体走势、重点公司表现、估值水平、基金持仓变化、关键数据、重点公告及未来事项提醒等内容，旨在为投资者提供全面的行业分析和投资策略建议。

主要观点

• 白酒中报行情值得期待：市场对白酒中报的担忧已逐渐消除，酒鬼酒业绩大幅预增（81%-122%），带动白酒板块整体上涨。渠道数据表明，茅台、五粮液等名酒表现稳健，国窖1573停货可能预示涨价预期，行业景气度持续向上。
• 食品饮料板块整体表现略逊于大盘：7月第二周，食品饮料指数上涨0.75%，落后沪深300指数1.29%。白酒涨幅最大（1.95%），其他子行业表现分化，乳制品、调味品、休闲零食等出现不同程度的上涨或下跌。
• 业绩为王，关注超预期标的：中炬高新、安琪酵母等公司的业绩符合预期，但仍有部分食品公司可能超预期，建议投资者关注。
• 乳制品板块表现稳健：天润乳业、伊利股份等乳制品企业表现较好，天润乳业销量突破5000吨，伊利股份5月收入恢复双位数增长。
• 基金持仓增加：食品饮料行业在17Q1基金重仓股中占比上升，白酒板块持仓占比提升至2.12%，乳制品板块也有所增加。

关键信息

重点公司及评级

重点数据

• 生鲜乳价格：截至7月5日，主产省生鲜乳平均价格为3.42元/公斤，同比上涨0.59%。
• 婴幼儿奶粉价格：7月7日国产品牌婴幼儿奶粉零售价为172.24元/公斤，同比上涨2.95%。
• 猪肉价格：7月7日猪肉价格为20.76元/公斤，环比下跌2.95%，猪粮比为7.55。
• 酒鬼酒：2017年中报净利润预增81%-122%，主要得益于酒鬼系列产品放量。
• 中炬高新：上半年净利润预增45%-55%，董事会换届或带来激励机制优化。
• 安琪酵母：上半年收入增长22.4%，净利润增长41.2%，高增长趋势确立。

行业走势

• 食品饮料板块整体上涨0.75%，落后大盘0.54个百分点。
• 白酒涨幅最大，达1.95%；乳制品上涨1.01%，啤酒上涨0.57%。
• 大宗商品如调味发酵品、葡萄酒、黄酒、软饮料、食品综合等多数下跌。

估值与配置

• 整体估值：食品饮料板块市盈率（TTM）为30.62倍，相对沪深300为2.56倍；市净率为4.62倍，相对沪深300为3倍。
• 基金配置：食品饮料行业在17Q1基金重仓股中占比提升0.8pct，白酒和乳制品板块持仓增加。
• 重点公司估值：
  • 贵州茅台：17E PE 27.46，18E PE 22.16
  • 五粮液：17E PE 25.42，18E PE 21.38
  • 天润乳业：17E PE 50.97，18E PE 30.58
  • 伊力特：17E PE 23.36，18E PE 18.32

风险提示

• 政策风险：反腐力度可能对行业产生影响。
• 经济风险：经济出现不稳定趋势可能影响消费市场。

下周重点事项提醒

附注

• 投资评级说明：推荐（优于市场）、增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（< -5%）。
• 机构联系方式：文档附有多个地区及国际销售经理的联系方式，便于投资者咨询。

以上为文档的核心内容、主要观点及关键信息的总结。