20240319-中航证券-机械行业2024年投资策略_向新而生_破局而立_62页_4mb

报告概况

• 机构：中航证券研究所
• 发布日期：2024年3月19日
• 投资评级：机械行业评级“增持”，基于“聚焦新技术，拥抱新变局”的核心主线。
• 核心观点：2024年机械行业将在政策推动、新质生产力和全球化背景下迎来结构性机遇，重点关注技术创新与产业链自主可控。

双主线布局：聚焦技术革命 + 把握全球变局

🧪 主线一：新技术驱动

1. AI赋能制造业：人形机器人、数控系统、工业软件等领域迎来爆发。
   • 人形机器人：2025年进入量产元年，特斯拉Optimus推动行业竞争，关注执行器（恒立液压、绿的谐波）、传感器（汉威科技、柯力传感）、核心设备（日发精机、鼎泰高科）。
   • 锂电+光伏新技术：复合集流体（宝明科技、骄成超声）、钙钛矿技术（捷佳伟创、京山轻机）、光伏降本方向（电镀铜、0BB无主栅）。
2. 自主可控强化：工业母机、高端数控系统是重点攻坚方向。
   • 关注国产化率低环节（如丝杠导轨、数控系统），推荐恒立液压（丝杠）、华中数控、科德数控。

🌍 主线二：变局机遇

1. 出口增长：东南亚等基建需求旺盛，叉车（安徽合力、杭叉集团）、电动工具（巨星科技）、工业阀门（纽威股份）等领域受益。
2. 全球需求修复：美国PMI回升带动电动工具及机电产品出海。

⭐ 核心推荐组合

• 人形机器人/智能制造：鸣志电器、绿的谐波、五洲新春、贝斯特、恒立液压、步科股份
• 锂电与光伏新势力：宝明科技、骄成超声、东威科技、奥特维、捷佳伟创
• 工业母机+出口链：华中数控、科德数控、安徽合力、杭叉集团、纽威股份

🚨 风险提示

• 海外需求不及预期或政策推进缓慢
• 技术迭代不达预期、制造业资本开支不及预期
• 原材料价格波动、产业链安全风险

📌免责声明：中航证券研究所撰写报告内容仅供专业投资者参考，不构成任何投资建议。