20260726-中国银河-基础化工行业周报_·_基础化工行业_中东局势再升级_化工品价格偏强震荡_20页_1mb

报告摘要

本报告分析了2026年7月24日中东局势对原油市场及化工品价格的影响，并对化工行业投资机会进行了展望。

原油市场：受美伊局势和关键海上通道通航情况影响，国际油价维持高位运行。截至7月24日，Brent和WTI油价分别达到96.8美元/桶和89.3美元/桶，较上周分别上涨9.9%和8.3%。短期内预计油价将在85-100美元/桶区间震荡。
化工品价格：本周化工品价格偏强，有87个产品上涨，占51.2%；30个产品下跌，占17.6%。部分产品如MTBE、丙烷、液氯等涨幅显著，而维生素A、维生素E、碳酸锂等跌幅较大。
库存转化：原油库存转化损益均值为106元/吨，丙烷为-1538元/吨，表明原油市场仍具一定盈利空间，而丙烷库存转化亏损。
价差表现：本周化工品价差偏弱，47个价差上涨，77个价差下跌。部分价差如醋酸乙烯、PVC等有所改善，而丙烯、ABS等价差下跌明显。
投资建议：化工行业景气度有望在2026H2提升，建议关注供给侧收缩和需求侧增长带来的投资机会，重点关注MDI、蛋氨酸、烯烃、炼能、PVA等子板块。

估值情况：截至2026年7月24日，基础化工和石油化工的PE（TTM）分别为27.6x和19.6x，PB（MRQ）分别为2.4x和1.0x，均较历史均值存在一定溢价或折价。
投资机会：
- 核心资产竞争力：建议关注MDI龙头万华化学、蛋氨酸受益企业新和成、安迪苏、和邦生物、烯烃出口企业宝丰能源、卫星化学、炼能稀缺企业中国石化、中国石油、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹。
- 需求刚性支撑：建议关注化肥保供企业云天化、兴发集团、华鲁恒升、亚钾国际；新能源需求企业芭田股份、云天化、兴发集团、川恒股份、云图控股；制冷剂企业巨化股份；氨纶企业华峰化学、新乡化纤；有机硅企业新安股份；双草景气度提升企业扬农化工、润丰股份、江山股份、广信股份、利尔化学。
- 新材料蓝海：建议关注人形机器人相关企业中研股份、沃特股份、国恩股份；电子树脂企业圣泉集团、沃特股份；高端氟材料企业巨化股份；高性能PI薄膜企业利安隆；MLCC粉体产业链企业国瓷材料、皖维高新；航空碳中和相关企业海新能科。