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报告摘要

中原早班车文档总结

核心内容概述

本文档是中原证券于2015年5月5日发布的早班车报告，涵盖了财经快闻、市场观察、行业公司动态、开盘策略等四个主要部分。内容聚焦于中国资本市场及新能源汽车行业的发展动态、政策动向、投资建议与风险提示，旨在为投资者提供市场分析与投资决策参考。

主要观点

1. 市场表现

4月市场表现强劲：上证综指上涨18.5%，创业板指数上涨22.4%，为历史最大月度涨幅。
监管层降温信号：证监会提示风险并开展专项执法行动，券商提高两融保证金比例，市场可能面临调整压力。
5月调整概率加大：若政策不松动，市场可能进入箱体震荡，但牛市尚未结束，逢低买入策略仍有效。

2. 新能源汽车行业

政策支持：四部委出台《关于2016-2020年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知》，补贴政策向普惠制转变，补助标准逐步退坡。
市场前景：新能源汽车月度产量稳步增长，2015年1-3月累计产量达25,366辆，其中纯电动占比62.03%。
基础设施短板：充电设施建设仍是制约行业发展的重要因素，多地已制定相关规划。
储能市场潜力：储能应用推动锂电池需求增长，科技部支持的充放储一体化示范工程已通过验收。

3. 行业投资建议

新能源汽车产业链：建议关注锂电行业及稀土永磁材料标的，包括江苏国泰、新宙邦、杉杉股份、比亚迪等。
风险提示：包括政策执行力度不足、行业竞争加剧、新能源汽车进展低于预期等。

关键信息

一、财经快闻

汇丰制造业PMI：4月终值48.9，为12个月低点。
IMF人民币估值：首次宣布人民币估值合理。
甲醇产业大会：酝酿“十三五”规划相关鼓励政策。
无人机试飞南海航道：标志着千亿蓝海市场即将开启。

二、市场观察

4月快牛风格：市场持续上涨，但监管压力可能引发调整。
融资杠杆情况：两融业务增长较快，管理层可能采取降杠杆措施。
货币政策不确定性：降息预期存在，但流动性充裕，降息可能不迫切。

三、行业公司动态

盛路通信一季报：2014年及2015年第一季度业绩大幅增长，主要受益于通信行业恢复及外延式并购。
车联网业务：合正电子成为主要利润来源，未来两年净利润承诺为6000万、7500万元。
军工布局：公司拟收购南京恒电，进军军工领域，未来有望成为新的利润增长点。

四、投资建议

新能源汽车：长期看好行业发展，建议关注产业链相关标的。
4G投资拉动：通信行业投资仍处于高峰期，预计15年三大运营商4G投资将远超14年。
车联网前景：预计2017年我国车联网用户渗透率将超20%，市场规模有望达1961.65亿元。

开盘策略

5月市场展望：预计市场将先抑后扬，汇丰PMI再创新低，但长期牛市趋势未变。
风险提示：包括南京恒电收购的不确定性、合正电子业绩不达预期、4G投资不及预期等。

风险提示

系统风险：市场整体波动可能影响投资回报。
政策风险：政策执行力度低于预期可能影响行业发展。
行业风险：新能源汽车进展低于预期，行业竞争加剧。

行业动态

国务院政策：支持10大重点产业，包括新能源汽车。
地方政策：安徽、北京等地出台新能源汽车发展政策，明确2017年目标。
技术进展：科技部支持的充放储一体化示范工程已通过验收，推动储能技术发展。

总结

本文档全面分析了2015年4月中国资本市场及新能源汽车行业的关键动态，指出市场虽表现强劲但面临监管降温与杠杆调整的压力。新能源汽车行业在政策支持下保持快速增长，但充电基础设施不足仍是主要瓶颈。同时，储能市场前景广阔，锂电池需求将随之提升。投资建议方面，推荐关注新能源汽车产业链及4G相关企业，特别是盛路通信等在车联网和军工领域布局的公司。风险提示包括政策执行力度、行业竞争及收购不确定性等。整体来看，市场调整概率加大，但长期牛市趋势未变，投资者应关注结构性机会。

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