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医药生物行业双周报总结（2021.10.11-2021.10.24）

核心内容概览

本报告为华鑫证券医药生物行业双周报，主要分析了医药生物板块在2021年10月11日至2021年10月24日期间的市场表现、行业动态及投资建议。报告指出，当前医药生物行业整体表现弱于大盘，但部分子板块和个股表现较好，同时强调了政策对行业发展的深远影响。

主要观点

1. 市场表现回顾

• 医药生物板块两周涨跌幅：-3.28%，在所有申万一级行业板块中排名第二十三位，跑输沪深300指数3.89个百分点。
• 年初至今涨跌幅：-8.09%，跑输沪深300指数3.26个百分点。
• 子板块表现：
  • 上涨板块：中药（1.04%）、生物制品（0.43%）、医药商业（-1.30%）、医疗器械（-3.09%）。
  • 下跌板块：化学制药（-4.36%）、医疗服务（-8.23%）。

2. 行业要闻

• 广东省医保局发布《指导意见》，推动医保支付改革促进中医药发展，强调对中医优势病种实施按病种付费、按病种分值付费及床日付费等政策。
• 国家卫健委发布《公立医院高质量发展促进行动（2021-2025年）》，提出建设高水平公立医院网络、临床重点专科群、高质量人才队伍和“三位一体”智慧医院。
• 国家卫健委发布《肿瘤诊疗质量提升行动计划》，强调推进肿瘤诊疗体系建设、优化诊疗模式、提高诊断能力、强化用药管理、加强技术管理、丰富服务内涵及压实工作责任。

3. 投资建议

• 当前医药生物板块整体回调，建议关注基本面稳健、估值相对合理的优质个股。
• 重点推荐个股：智飞生物、片仔癀、恒瑞医药、贝达药业、丽珠集团、华兰生物、万孚生物、艾德生物、凯莱英、药石科技、欧普康视、大参林。
• 肿瘤诊疗质量提升计划为行业带来长期利好，尤其在肿瘤早筛领域，政策支持明显，市场空间广阔。
• 建议结合三季报业绩，关注具有成长性和稳定性的企业。

关键信息

1. 行业估值情况

• 截至10月22日，医药生物板块估值为32.22X，处于历史中低位，相对沪深300溢价率约为151%。
• 子板块估值：
  • 医疗服务：80.51X（最高）
  • 化学制药：34.87X
  • 生物制品：34.53X
  • 中药：28.18X
  • 医疗器械：24.94X
  • 医药商业：14.64X（最低）

2. 个股表现

• 涨幅前10：漱玉平民（42.2%）、东阿阿胶（22.1%）、博雅生物（18.3%）、宜华健康（18.2%）、运盛医疗（16.8%）、国发股份（16.0%）、振德医疗（15.1%）、奕瑞科技（14.8%）、浩欧博（14.5%）、派林生物（14.3%）。
• 跌幅前10：康众医疗（-28.6%）、莱美药业（-27.1%）、天宇股份（-26.3%）、阳光诺和（-25.9%）、通策医疗（-23.9%）、奇正藏药（-22.8%）、诺禾致源（-21.8%）、百克生物（-19.4%）、诺泰生物（-18.8%）、欧普康视（-18.0%）。

风险提示

• 政策风险：医药行业受政策影响较大，政策推进存在不确定性。
• 业绩风险：部分企业业绩可能不及预期，外延并购及研发进展可能受阻。
• 事件风险：行业突发事件可能对市场造成影响。

投资评级说明

行业评级为增持，表示医药生物行业在6个月内预期相对沪深300指数涨幅明显。

分析师信息

• 杜永宏：华鑫证券分析师，2017年6月加入，研究领域为医药生物行业。
• 陈成：华鑫证券分析师，2018年7月加入，研究领域为医药生物行业。

总结

医药生物行业在近期市场中表现偏弱，但部分子板块如中药、生物制品等仍保持相对强势。随着政策对肿瘤诊疗和中医药发展的支持，行业长期前景乐观。当前建议关注基本面稳健、估值合理的优质个股，并注意政策、业绩及事件等多重风险。行业整体评级为“增持”，反映其具备增长潜力。