20180104-上海中期-今日尾盘研发视点_5页_267kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档提供了多个商品期货品种的市场分析及操作建议，涵盖股指期货、贵金属、黑色金属、有色金属、能源化工及农产品等板块，主要从宏观面、资金面、技术面和基本面等角度进行分析，为投资者提供短期操作策略。

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股指期货（IF、IH）

主要观点

• 今日早盘三组期指低开后震荡上行，临近年盘小幅跳水，午后止跌企稳。
• IC加权指数涨幅显著，指数间分化现象减弱。
• 上证指数创三个月新高，上证50指数创两年新高。
• 两市成交量合计为4928亿元，IF和IH合约多头格局未变，IC加权指数受中长期均线压制。

操作建议

• IF和IH合约：偏多思路为主。
• IC合约：建议关注上方均线压制，短期观望。

研发团队

• 宏观金融研发团队

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贵金属

主要观点

• 受美元指数反弹影响，贵金属早盘低开后走弱，午后小幅回升，尾盘收跌。
• CFTC持仓报告显示黄金非商业净持仓增加，SPDR持仓稳定，SLV持仓小幅减少。
• 联储货币政策会议纪要显示鹰派，12月ISM制造业指数和营建许可数据走高，利好美元，压制贵金属。

操作建议

• 黄金：暂时观望。
• 白银：暂时观望。

研发团队

• 未明确列出

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铜(CU)

主要观点

• 上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-升水10元/吨。
• 沪期铜延续调整，贴水两天间迅速收窄，市场货紧价抬。
• 沪伦比值维持在7.63附近，进口铜仍处于亏损状态。

操作建议

• 铜：暂时观望。

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螺纹钢(RB)

主要观点

• 建筑钢材偏弱运行，成交低迷。
• 华东主导钢厂沙钢上调出厂价，导致大厂资源报价混乱。
• 今日螺纹钢主力合约探底回升，多空争夺激烈，上方5日、10日均线压力明显。

操作建议

• 螺纹钢：观望为宜。

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热卷(HC)

主要观点

• 上海热轧板卷市场价格小幅下跌，成交一般。
• 钢坯价格下跌50元/吨，现普碳坯价格在3680元/吨。
• 市场库存相对不高，成本支撑较强，价格下行空间有限。

操作建议

• 热卷：观望为宜。

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铝(AL)

主要观点

• 期铝当月午前小幅回升至14870元/吨附近震荡。
• 上海成交集中于14600-14610元/吨，对当月合约贴水280-270元/吨。
• 市场货源紧张，持货商出货力度减少，中间商接货热情高涨。

操作建议

• 铝：暂时观望。

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锌(ZN)

主要观点

• 上海0#锌主流成交于25800-25900元/吨，0#普通品牌对沪锌1802合约升水50-70元/吨。
• 金川镍现货较主力合约升水300元/吨，俄镍现货较主力合约贴水300元/吨。
• 期镍高位回调，市场观望情绪较浓。

操作建议

• 锌：暂时观望。
• 镍：暂时观望。

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硅铁(SF)

主要观点

• SF805合约震荡下行，尾盘收至各均线之下。
• 市场缺口逐渐收窄，价格有回落压力。
• 当前价格在各级别均线之下，但未创新低。

操作建议

• 硅铁：空单减仓持有。

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焦炭(J)

主要观点

• 焦炭1805合约震荡上行，日内振幅较大，成交活跃。
• 现货市场稳中偏强运行，焦炭库存略降。
• 上游供应情况略有好转，下游按需采购，市场需求平衡。

操作建议

• 焦炭：轻仓试多。

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焦煤(JM)

主要观点

• 焦煤1805合约震荡偏强，日内振幅不大，成交良好。
• 部分地区因天气污染限产，预计短期内偏弱运行。
• 海关通关加快，后续供应有望补充。

操作建议

• 焦煤：暂且观望。

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动力煤(TC)

主要观点

• 动力煤1805合约震荡上行，港口价格稳中有升。
• 电厂及港口库存下降明显，但上游库存有积累。
• 铁路发运困难，下游终端抵触情绪明显，但预计不能持续下行。

操作建议

• 动力煤：震荡偏多思路操作。

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甲醇(ME)

主要观点

• 甲醇主力合约期价震荡偏强，现货价格局部上涨。
• 下游利润空间收窄，部分企业亏损，开工率下降。
• 市场供应压力仍存，进口到货集中释放。

操作建议

• 甲醇：暂且观望。

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玻璃(FG)

主要观点

• 玻璃现货市场维持高位，需求尚未明显转淡。
• 上游纯碱价格回落，缓解部分成本压力。
• 产能缩减与需求支撑共同作用，价格有望维持高位。

操作建议

• 玻璃：暂且观望。

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玉米及玉米淀粉

主要观点

• 玉米期价高位震荡，价格重心上移，但快速上涨不可持续。
• 北港价格1750元/吨以上或高估，需关注后续上市节奏及流向。
• 玉米淀粉市场维持稳中偏强走势，成本支撑仍存。

操作建议

• 玉米：多单减持。
• 玉米淀粉：暂时观望。

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豆一(A)、豆粕(M)、豆油(Y)

主要观点

• 国产豆市场货源紧缺，价格支撑有限，新豆入市压力增加。
• 豆粕库存增加，下游提货缓慢，缺乏上涨动力。
• 豆油近期采购量增加，库存小幅回落，但油脂整体供应压力仍大。

操作建议

• 豆一：观望。
• 豆粕：暂且观望。
• 豆油：库存小幅回落，操作上建议观望。

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棕榈油(P)、菜籽类

主要观点

• 棕榈油震荡整理，市场对MPOB报告存有利多预期。
• 国内棕榈库存增加，油脂消费旺季来临，但整体供应压力偏大。
• 菜籽类库存增加，菜粕需求处于淡季，菜油提货加快。

操作建议

• 棕榈油：观望。
• 菜籽类：建议持有菜棕价差缩小。

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操作策略汇总

品种	操作建议
股指期货	IF、IH偏多思路，IC观望
贵金属	暂时观望
铜	暂时观望
螺纹钢	观望为宜
热卷	观望为宜
铝	暂时观望
锌	暂时观望
镍	暂时观望
硅铁	空单减仓持有
焦炭	轻仓试多
焦煤	暂且观望
动力煤	震荡偏多思路
甲醇	暂且观望
玻璃	暂且观望
玉米	多单减持
玉米淀粉	暂时观望
豆一	观望
豆粕	暂且观望
豆油	库存小幅回落，观望
棕榈油	观望
菜籽类	持有菜棕价差缩小

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研发团队成员

品种	研发团队成员
金属	王舟懿(Z0000394)，闫星月
能源化工	黄慧雯(Z0010132)，何立弘，韦凤琴，葛蒙
农产品	高彬，雍恒
宏观股指	王舟懿(Z0000394)，闫星月