20260822-中国银河-中际旭创-300308.SZ-1H26业绩超预期_光通信龙头强成长性凸显_4页_23mb

中际旭创2026年中报业绩总结

核心内容

中际旭创（股票代码：300308）于2026年08月22日发布2026年中报，业绩表现超预期，展现出强劲的成长性。公司上半年实现营收417.78亿元，同比增长182.49%；归母净利润136.51亿元，同比增长241.70%。毛利率达到46.25%，同比提升6.92个百分点；净利率达35.27%，同比提升6.58个百分点。

主要观点

业绩表现

• 1H26营收与利润双增长：公司上半年营收和净利润均实现大幅增长，远超市场预期。
• 季度增长显著：2Q26营收222.81亿元，同比增长174.57%，环比增长14.29%；归母净利润79.17亿元，同比增长228.19%，环比增长38.05%。
• 毛利率与净利率持续提升：毛利率和净利率均实现同比增长，且连续九个季度环比正增长，显示公司盈利能力增强。

行业驱动因素

• 云厂商资本开支加码：海外四大云厂商2026年资本开支指引上调，显示出对算力基础设施的长期投入。
• AI算力需求增长：AI算力需求的非线性爆发推动光模块产品升级，800G、1.6T等高端产品需求显著增加。
• 光模块行业订单饱满：公司订单能见度极高，覆盖2026全年，部分客户订单锁定至2027年并细化至月度，甚至提供2028年新产品需求指引。

公司成长性

• 订单结构优化：公司在手订单充足，且部分客户订单锁定至未来多年，为中长期业绩增长提供支撑。
• 产品升级与盈利中枢上移：随着AI需求增长及光模块产品向高端演进，公司高毛利产品占比有望进一步提升，推动整体盈利水平提高。

关键信息

财务预测

未来增长逻辑

• AI与算力需求带动增长：AI算力的快速增长推动光模块需求，公司作为光通信龙头，受益明显。
• 高端光模块需求上升：800G、1.6T等高端产品需求显著增长，公司交付能力成为稀缺资源。
• “光进铜退”趋势加速：随着AI集群带宽需求提升，光接口向NPO、CPO演进，推动行业向更高毛利产品发展。

投资建议

• 维持“推荐”评级：基于当前业绩兑现与未来成长预期，公司具备长期投资价值。
• 盈利预测明确：预计2026年归母净利润同比增长238.51%，2027年增长99.53%，2028年增长49.95%。

风险提示

• 国际形势变动风险：地缘政治或贸易政策变化可能影响公司业务。
• 上游原材料供应风险：原材料价格波动可能对利润产生影响。
• AI应用发展不及预期：AI技术发展速度或应用场景拓展不及预期可能影响需求增长。

附录信息

股票基本信息

• 股票代码：300308
• A股收盘价（2026年08月21日）：943.00元
• 总股本（万股）：116,973
• 实际流通A股（万股）：110,994
• 流通A股市值（亿元）：10,467

财务比率预测

分析师信息

• 赵良毕：通信&中小盘首席分析师，科技组组长，拥有8年中国移动通信产业研究经验。
• 王思宬：通信行业分析师，波士顿大学硕士，拥有6年证券研究从业经验。

评级标准

总结

中际旭创在2026年中报中展现出强劲的业绩增长和良好的成长性，受益于AI算力需求的爆发和云厂商资本开支的持续加码。公司毛利率和净利率均实现显著提升，订单能见度高，为未来业绩增长提供坚实支撑。分析师维持“推荐”评级，认为公司未来三年盈利能力将持续增强，有望成为光通信行业中的领军企业。