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AI报告摘要

格林大华期货研究院市场分析总结

核心内容概述

格林大华期货研究院在2026年10月13日发布的报告中，对纯碱和玻璃两个品种进行了详细的市场分析，指出当前市场处于震荡状态，短期内价格走势受供需格局、成本支撑及库存压力等因素影响较大。

品种分析

1. 纯碱（SA2701）

价格表现：10月12日夜盘收报986元/吨，上涨0.1%。
市场价：沙河重质纯碱市场价974元/吨，环比持平。
供给分析：
- 当前综合产能利用率约76.15%，周度产量环比下滑。
- 头部大厂检修导致日产低位运行，但9月检修已结束，10月检修与复产并存。
- 整体产量环比小幅修复，但仍低于前期高位，产能尚未出清，长期供给压力较大。
需求分析：
- 下游整体需求偏弱，浮法玻璃日熔小幅抬升，但光伏玻璃仍有冷修。
- 重碱刚需走弱，下游普遍亏损，采购以刚需为主。
- 出口维持高位，具有一定韧性。
库存情况：
- 上周厂家总库存177.87万吨，环比有所去化（9月底约180万吨）。
- 绝对规模仍处于历史同期偏高位置，节前集中提货带动去库，但库存压力边际缓解有限。
成本分析：
- 动力煤价格偏强，推升成本重心。
- 联碱法、氨碱法均陷入深度亏损，毛利约-195~-219元/吨。
- 行业亏损倒逼部分企业主动减量或检修，供应端不确定性上升。
核心观点：
- 供需宽松格局未根本改变，价格在成本支撑与供需宽松之间博弈。
- 短期来看，检修减量与煤价高位对价格形成下方支撑，但高库存与弱需求制约反弹高度。
- 预计短期维持偏弱震荡格局，短线以区间操作为主，产业关注逢高卖出套保机会，锁定套保利润。

2. 玻璃（FG2701）

价格表现：10月12日夜盘收报864元/吨，上涨0.12%。
市场价：沙河浮法玻璃市场价917元/吨，环比持平。
供给分析：
- 全国浮法玻璃日产量约14.23万吨，日熔环比持稳，近期有产线冷修。
- 9月点火产线预计10月产出玻璃，潜在待点火产线多于冷修产线，供应端仍有压制。
- 行业广泛亏损，长期日熔应呈下行趋势，但被动减产为主，缺乏持续性。
需求分析：
- 玻璃需求超60%流向地产，地产竣工面积同比大幅下滑（1-8月竣工同比-23.7%），核心需求疲软。
- 下游深加工订单天数约10天，处于历史低位，旺季需求支撑有限。
- “金九银十”旺季表现不及预期，节后中下游拉货略有增加，但整体难有大的起色。
库存情况：
- 全国浮法玻璃样本企业总库存约7318.6万重箱，环比累库约269万重箱（+3.81%）。
- 同比+16.49%，折库存天数约33.7天。
- 国庆假期拉货较少，上游库存大幅累积，库存压力再度加大。
成本分析：
- 三种工艺（天然气、煤制气、石油焦）全线亏损，周均利润约-148~-169元/吨。
- 煤炭施行保供政策，成本支撑有所减弱。
核心观点：
- 供需双弱格局延续，需求降幅超过供给收缩幅度，高库存有待进一步消化。
- 短期延续低位震荡为主，旺季需求支撑有限。
- 中长期需求仍有下行预期，需关注地产政策动向对市场情绪的扰动。