20241103-天风证券-喜临门-603008.SH-毛利率改善_有望受益旧换新_3页_736kb

喜临门2024年三季报显示，公司收入与归母净利润同比分别下滑10.8%和15.8%。毛利率提升4个百分点至36.5%，归母净利率为7.0%。下滑主因内需疲软及新房销售下行。当前各地执行家居以旧换新补贴政策，叠加公司蜜月促销与双十一活动，预计未来经营有望边际改善。截至2024年三季度，公司线下门店5535家，与线上平台共同构建起覆盖广泛的营销网络，并与红星美凯龙等卖场建立长期合作优势。基于2024年三季报表现及行业政策利好，维持“买入”评级，2024-2026年归母净利润预测为50、57、66亿元，对应PE分别为15、13、11倍。主要风险包括地产疲软及需求复苏不及预期。