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华联期货锌周报需求不振弱势震荡

周度观点
上周锡价整体呈区间震荡走势，沪锡合约下跌7%。现货价格虽基差波动较大，但价格本身已较充分体现了现实与预期。

供给情况
精锡供给方面，2024年6月产量同比增加17%。进口锡矿季节性低迷，1-6月进口量同比降194%，预计短期内仍将受制于缅矿不复产的情况。

需求情况
需求端6月数据转差，集成电路、光伏高景气仍存，但汽车、家用电器等消费数据表现分化。3C产品需求逐步修复，但整体仍显疲软。终端消费改善待观察，短期需求仍偏弱。

成本利润
矿端加工费维持低位，云南、广西加工费近期虽有反弹但总体仍处于较低水平，利润空间受到压缩。

库存状况
全球库存总体呈现去库趋势，LME库存周环比微增；国内SHFE及社会库存均呈去库状态，但幅度有限。

策略建议
短期预计锡价维持偏弱震荡，建议沪锡合约以235000元/吨为支撑，265000元/吨为压力进行区间交易，需密切关注缅矿复产动态、印尼出口政策及消费数据验证情况。

附注：
需求、供给、库存、利润结构、进出口均列为看空或中性因素，影响力中等至较强。宏观面暂无明显政策利好因素。