20250105-中邮证券-医药生物行业报告_医药底部布局高安全边际品种_14页_1mb

医药生物行业周报分析（2025年1月5日）

行业表现
本周医药生物板块下跌5.56%，跑输沪深300指数0.39个百分点，在31个子行业中排名第10位。子板块普遍下跌，血制品板块跌幅最小（-2.2%），医疗设备跌幅-5.24%，医院板块跌幅最大（-9.24%）。

中成药集采影响
全国第三批中成药集采涉及20个产品组，拟中选率53%，平均降价幅度55%。竞争加剧导致部分产品组中选率较低，口服剂型降价幅度低于注射剂型。仍有130个口服药品、43个注射剂型及2个外用剂型参与报价。

细分板块观点

1. 医疗设备：估值处于历史高位，建议关注以旧换新及本土标准政策利好，推荐迈瑞医疗、海尔生物。
2. 医疗耗材：短期承压，出海及高景气方向具潜力，推荐英科医疗、怡和嘉业。
3. IVD：流感数据回升，叠加老龄化政策利好，推荐圣湘生物、九安医疗。
4. 血制品：需求稳定，头部企业整合加速，推荐派林生物、华兰生物。
5. 药店：行业出清加速，龙头药房利润修复，推荐益丰药房。

重大事件

• 流感及呼吸道检测需求上升，国际市场需求或带动IVD板块反弹。
• 老龄化政策发布，老年痴呆防控计划推动AD诊断市场利好。
• 武器法案未纳入国防授权法案，CXO板块估值修复可期。

风险提示
行业竞争加剧、政策执行不及预期及黑天鹅事件为本周主要风险因素。建议短期关注高确定性方向，如以旧换新订单、集采后稳态赛道及政策受益标的。