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宏观经济周报 - 2025年8月11日 总结

中国宏观

• 经济运行：本周ICHI综合景气指数显示，经济恢复势头略有放缓，但整体稳定。消费、投资、生产虽分别有小幅回落，但内需政策持续发力，“新三样”高技术产品出口增长，民营活力提升。
• 进出口情况：前7个月进出口总值同比增长3.5%，东盟与“一带一路”国家进出口增幅亮眼，出口正向高端、绿色转型；对美出口明显下降，凸显中国外贸与区域一体化的关系。

全球宏观

• 美国就业：7月非农就业数据低于预期，失业率攀升，薪资环比增长放缓。5-6月数据被大幅修正，反映就业统计的复杂性。
• 政治经济突发事件：撤销劳工局局长引发对美国统计数据可信度担忧，白宫对美联储人事潜在干预引发市场对政策不确定性的担忧。持续申领失业救济人数创2021年11月以来新高。
• 欧盟动态：暂停原定对美反制关税，以维持双边关系稳定，但引发欧洲内部战略自主的争论。
• 通胀预期与货币政策：美国通胀预期回升，市场推迟降息预期；美国消费者对未来通胀预期较2月最高。

市场观测

• 美国消费者信心、通胀预期回升，信贷获取难度上升；对就业市场的判断谨慎，反映出企业在高利率、关税不确定下的观望。

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