20231129-大越期货-大豆_粕类早报_42页_1mb

大豆类品种分析总结

大豆AM2401

• 基本面：国产大豆增产预期压制盘面上限，进口大豆到港偏少短期支撑盘面底部。
• 利多因素：
  1. 进口大豆成本偏高支撑盘面底部；
  2. 年底豆类需求改善。
• 利空因素：
  1. 南美大豆丰产预期压制远期价格；
  2. 国内采购增加导致到港量增加。
• 主要逻辑与风险：
  主要逻辑：聚焦国产产量与进口到港影响；
  风险：国产大豆产量增加（下行）、进口大豆比价较高（涨势）。

豆粕M2401

• 基本面：需求偏淡抑制盘面短期表现，油厂开机小幅回升但库存压力较小。
• 利多因素：
  1. 国内油厂库存低位、需求逐渐回升；
  2. 中美贸易关系缓和，美豆出口需求利好。
• 利空因素：进口大豆到港增加，12月进口旺季。
• 主要逻辑与风险：
  主要逻辑：南美天气、国内需求博弈影响；
  风险：南美丰产（价格下行）。

菜粕RM2401

• 基本面：菜粕库存维持低位，进口菜籽压榨量减少对期现支撑。
• 利多因素：进口菜籽短期库存低位，国内菜籽数量下降。
• 利空因素：水产需求进入淡季，加拿大进口菜籽增加。
• 主要逻辑与风险：
  主要逻辑：关注国内水产需求与加拿大产量预期；
  风险：加拿大菜籽丰产（下行）、国内需求恢复（上涨）。

数据关键点

• 基差变化：豆粕华东现货升水，菜粕现货2920元/吨，大豆现货价格5020-5120区间。
• 库存状态：
  • 豆粕库存：707万吨，同比增加25052%。
  • 菜粕库存：148万吨，同比增加233%。
  • 大豆库存：48603万吨，环比增加。
• 盘面趋势：多数品种盘面压力较大，区域性品种区间震荡。
• 价格支撑/压力：聚焦天气、进口成本、投机盘变化。

* 以上内容基于原文提取，并进行结构化处理，重点突显各品种的核心矛盾及操作建议。

**分析日期：2023-11-29**
**服务提供公司：大越期货股份有限公司**
**免责声明：仅供阅读、不构成投资建议。**