20220812-银河期货-棉系周报_美棉走强叠加宏观压力下降_郑棉短期上涨_23页_3mb

棉系周报总结

核心内容

本报告分析了当前棉花市场的走势，指出美棉因主产区干旱加剧，短期内价格有走强预期，而郑棉受此影响也呈现短期上涨趋势。同时，国内棉花市场供应充足，但需求端疲软，纺织厂开机负荷较低，库存压力较大。整体来看，棉花市场在宏观压力下降和美棉基本面改善的双重因素下，短期走势偏强。

主要观点

• 美棉基本面改善：

  • 德克萨斯州干旱情况加重，D3-D4区域占比达到68.21%，较前一周增加6.35个百分点，较一个月前增加22.3个百分点。
  • 美国农业部报告显示，美棉优良率较低，仅为31%，且弃种率高达31.5%，若干旱持续，产量可能进一步下调。
  • 新年度美棉签约进度为51%，高于5年均值，显示市场对美棉需求较好，基本面偏强。

• 国内棉花市场情况：

  • 国内供应端充足，6月底商业库存达372万吨，预计新年度新花上市前供应充足。
  • 需求端疲软，纺织厂开机负荷较低，纯棉纺纱厂负荷为42.5%，全棉坯布负荷为43.1%，下游订单少，产品库存高企。
  • 新疆棉轮入情况显示，截至8月12日，新疆棉累计轮入5.85万吨，成交率为42.7%，市场交货意愿有所下降。

• 出口数据表现：

  • 7月我国纺织品服装出口额达332.22亿美元，同比增长17.5%，其中服装出口增长较快，达到18.5%。
  • 然而，由于通胀因素，实际出口量可能增长有限甚至出现负增长。

• 市场趋势与策略：

  • 棉花短期走势偏强，受美棉基本面改善及大宗商品整体走强影响。
  • 建议关注单边上涨趋势，同时内外套利短期外强内弱，期权方面可考虑卖看跌策略。

关键信息

美棉数据

• 干旱情况：

  • 德克萨斯州D4区域面积增至29.09%，干旱情况严重。
  • 优良率低至31%，比上周下降7个百分点，比去年同期低34个百分点。

• 产量预测：

  • USDA报告显示，2022/23年度美棉产量为337.5万吨，较上月减少21.7万吨。
  • 若干旱持续，产量可能进一步下调。

• 签约情况：

  • 新年度美棉累计签约量达165.98万吨，签约进度为51%，高于5年均值。

国内数据

• 纺织厂负荷：

  • 纯棉纺纱厂负荷为42.5%，全棉坯布负荷为43.1%，较前一周略有回升。
  • 下游订单不足，产品库存高企，行业压力较大。

• 新疆棉轮入：

  • 截至8月12日，新疆棉累计轮入5.85万吨，成交率42.7%。
  • 价格走势显示市场交货意愿下降。

出口数据

• 7月出口情况：

  • 纺织品服装出口额332.22亿美元，同比增长17.5%。
  • 纺织品出口135.84亿美元，同比增长16.1%；服装出口196.38亿美元，同比增长18.5%。

• 1-7月累计出口：

  • 累计出口额1898.37亿美元，同比增长12.6%。
  • 实际出口量可能因通胀因素增幅较小或为负。

市场趋势

• 价格走势：

  • 棉花价格因基本面改善及大宗商品走强，短期偏强。
  • 棉纱跟随棉花走势，市场整体震荡偏强。

• 套利与期权策略：

  • 内外套利短期外强内弱。
  • 期权方面，建议采取卖看跌策略。

周度数据追踪

• 价差走势：

  • 9月-1月价差、1月-5月价差显示市场存在波动。
  • 盛泽地区织造企业开机率、纱线及坯布库存天数均显示市场疲软。

• 库存数据：

  • 棉花商业库存充足，工业库存也处于较高水平。
  • 国储剩余量显示棉花库存变化趋势。

• 基差走势：

  • 棉花1月、5月、9月基差走势显示市场存在一定波动。

• 成交量与持仓量：

  • 棉花及棉纱成交量和持仓量显示市场活跃度较低。

总结

本报告指出，棉花市场在美棉干旱和产量下调预期的推动下，短期内有上涨动力。国内供应充足，但需求疲软，纺织厂开机负荷较低，库存压力大。出口数据虽有增长，但实际出口量可能受通胀影响。市场整体呈现震荡偏强走势，建议关注短期上涨机会，同时注意内外套利及期权策略。