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产业期现日报总结

一、核心内容概述

本报告为2026年9月8日的工业硅、光伏、铝产业链、铝合金、不锈钢、锌六大产业的期现日报，涵盖了现货价格、期货价格、基差、价差、基本面数据、库存变化及市场观点等内容。报告由广发期货研究所发布，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。

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二、工业硅产业

1. 现货价格及基差

• 华东通氧SI5530工业硅：9450元/吨（持平）
• 华东SI4210工业硅：9600元/吨（持平）
• 新疆99硅：8750元/吨（持平）
• 基差(通氧SI5530基准)：740元/吨（+110元/吨，+17.46%）
• 基差(SI4210基准)：90元/吨（+110元/吨，+550.00%）
• 基差(新疆)：840元/吨（+110元/吨，+15.07%）

2. 期货价格与月间价差

• 主力合约：8710元/吨（-110元/吨，-1.25%）
• 当月-连一：-25元/吨（+30元/吨，+54.55%）
• 连一-连二：-50元/吨（-40元/吨，-25.00%）
• 连二-连三：-335元/吨（-325元/吨，-3.08%）
• 连三-连四：20元/吨（+30元/吨，-33.33%）
• 连四-连五：40975元/吨（-595元/吨，-15.47%）

3. 基本面数据（周度）

• 新疆工业硅产量：30320吨（-5200吨，-14.64%）
• 西北工业硅产量：7180吨（+10吨，+0.14%）
• 云南工业硅产量：6740吨（0吨，0.00%）
• 四川工业硅产量：1945吨（0吨，0.00%）
• 有机硅DMC产量：40400吨（+100吨，+0.25%）
• 多晶硅产量：26400吨（+100吨，+0.38%）

4. 库存变化（周度）

• 新疆厂库库存：15.50万吨（+0.05万吨，+0.32%）
• 云南厂库库存：3.58万吨（0万吨，0.00%）
• 四川厂库库存：2.48万吨（0万吨，0.00%）
• 社会库存：49.20万吨（-0.10万吨，-0.20%）
• 仓单库存：16.75万吨（-0.01万吨，-0.07%）
• 非仓单库存：32.45万吨（-0.09万吨，-0.27%）

5. 工业硅观点

• 现货价格企稳，期货回落。
• 供应端大型企业减产落地，需求维持稳定，库存下降预期已反映在价格中。
• 后续企业复产将带来产量压力。
• 煤价上涨传导至成本端，有利于工业硅价格上涨。
• 技术面偏强，但长上影反映分歧。
• 策略上偏空，但需关注成本端波动。

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三、光伏产业

1. 现货价格与基差

• N型复投料-最低价：39000元/吨（+200元/吨，+0.52%）
• N型复投料-平均价：40750元/吨（+100元/吨，+0.25%）
• N型颗粒硅-最低价：39000元/吨（0元/吨，0.00%）
• N型颗粒硅-平均价：39500元/吨（0元/吨，0.00%）
• N型复投料基差(最低价)：1935元/吨（+930元/吨，+92.54%）
• 电子级多晶硅-平均价：27.65美元/千克（0美元/千克，0.00%）
• 海外光伏级多晶硅价格-平均价：18.50美元/千克（0美元/千克，0.00%）

2. 期货价格与月间价差

• 主力合约：37065元/吨（-730元/吨，-1.93%）
• 当月-连一：85元/吨（+285元/吨，+142.50%）
• 连一-连二：-50元/吨（-50元/吨，-1100.00%）
• 连二-连三：-3935元/吨（-3845元/吨，-2.34%）
• 连三-连四：25元/吨（+70元/吨，-64.29%）
• 连四-连五：40975元/吨（-595元/吨，-15.47%）

3. 基本面数据（周度）

• 硅片产量：11.32GW（+0.08GW，+0.71%）
• 多晶硅产量：2.64万吨（+0.01万吨，+0.38%）

4. 多晶硅观点

• 周度数据反映需求疲弱，库存上升。
• 期货价格在均线上方震荡，偏强。
• 下游产品价格承压，关注成交情况与远期减产落地。
• 政策支持和落地若乐观看待，成本支撑较强。
• 建议投资者保持审慎持仓节奏。

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四、铝产业链

1. 价格及价差

• SMM A00铝：24410元/吨（+50元/吨，+0.21%）
• 长江铝A00：24400元/吨（+50元/吨，+0.21%）
• 日本MJP铝锭升水：250美元/吨（0元/吨，0.00%）
• 美国中西部DDP电解铝溢价：105.00美分/磅（0美分/磅，0.00%）
• 氧化铝(山东)-平均价：2675元/吨（0元/吨，0.00%）
• 氧化铝(河南)-平均价：2710元/吨（0元/吨，0.00%）
• 氧化铝(广西)-平均价：2605元/吨（0元/吨，0.00%）
• 氧化铝(贵州)-平均价：2750元/吨（0元/吨，0.00%）
• 电解铝进口盈亏：-2857元/吨（+144元/吨）
• 氧化铝进口盈亏：-309.24元/吨（+8.89元/吨）
• 沪伦比值：7.39（+0.03）

2. 月间价差

• AL 2609-2610：10元/吨（-5元/吨）
• AL 2610-2611：15元/吨（+5元/吨）
• AL 2611-2612：40元/吨（-5元/吨）

3. 基本面数据

• 氧化铝产量(8月)：754.38万吨（+8.34万吨，+1.12%）
• 国内电解铝产量(8月)：387.40万吨（0万吨，0.00%）
• 海外电解铝产量(8月)：245.25万吨（+5.01万吨，+2.08%）
• 中国电解铝社会库存：80.2万吨（-3.5万吨，-4.18%）
• 中国铝棒社会库存：15.05万吨（+0.85万吨，+5.99%）
• 电解铝厂氧化铝库存：344.38万吨（+1.59万吨，+0.46%）
• 氧化铝厂内库存：123.40万吨（+0.88万吨，+0.72%）
• 氧化铝港口库存：101.7万吨（-1.9万吨，-1.83%）
• 氧化铝上期所仓单库存：25.86万吨（+0.72万吨，+2.86%）

4. 氧化铝观点

• 氧化铝盘面震荡，基本面偏弱。
• 供应端持续增量，库存周度增加。
• 外部因素包括发运节奏和内外价差变化。
• 参考区间2620-2780元/吨。

5. 铝观点

• 铝价高位震荡，宏观与基本面多空交织。
• 美国就业数据超预期，加息预期升温。
• 海外供应恢复压制反弹空间。
• 国内社库下降，铝水比例回升。
• 铝棒库存逆势累库，加工费回落。
• 参考区间23500-24500元/吨。

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五、铝合金产业

1. 价格及价差

• SMM铝合金ADC12：24300元/吨（0元/吨，0.00%）
• SMM华东ADC12：24300元/吨（0元/吨，0.00%）
• SMM华南ADC12：24300元/吨（0元/吨，0.00%）
• SMM西南ADC12：24500元/吨（0元/吨，0.00%）
• 江西保太网ADC12：23700元/吨（0元/吨，0.00%）
• 江西保太网ADC12月均价(8月)：23295元/吨（-22元/吨，-0.09%）
• 江西保太网ADC12-A00价差：-710元/吨（-50元/吨，+7.58%）
• 佛山破碎生铝精废价差：1260元/吨（-6元/吨，-0.47%）
• 上海机件生铝精废价差：2321元/吨（-6元/吨，-0.26%）

2. 月间价差

• 2609-2610：35元/吨（-15元/吨）
• 2610-2611：-80元/吨（-75元/吨）
• 2611-2612：-45元/吨（-50元/吨）

3. 基本面数据

• 再生铝合金锭产量(8月)：55.0万吨（+1.6万吨，+3.00%）
• 原生铝合金锭产量(8月)：30.6万吨（-0.3万吨，-0.91%）
• 废铝产量(8月)：74.20万吨（-0.22万吨，-0.30%）
• 未锻轧铝合金锭进口量(7月)：5.99万吨（+0.48万吨，+8.71%）
• 未锻轧铝合金锭出口量(7月)：5.86万吨（-0.86万吨，-12.80%）

4. 基本面数据（开工率）

• 再生铝合金开工率：47.43%（+0.66%）
• 再生铝合金开工率(大型企业)：56.69%（+0.45%）
• 再生铝合金开工率(中型企业)：31.36%（+1.55%）
• 再生铝合金开工率(小型企业)：10.57%（0.00%）
• 原生铝合金开工率：57.23%（-0.62%）

5. 库存变化

• 再生铝合金锭周度社会库存：1.43万吨（+0.09万吨，+6.72%）
• 上期所仓单库存：2.29万吨（+0.13万吨，+6.02%）
• 再生铝合金厂区成品库存：14.7万吨（+0.8万吨，+5.76%）
• 再生铝合金厂区原料库存：25.7万吨（+0.9万吨，+3.63%）
• 再生铝合金厂区原料库存：25.7万吨（+0.9万吨，+3.63%）

6. 铝合金观点

• 再生铝跟随原铝偏强运行。
• 原料端合规废铝结构性短缺，成本支撑刚性。
• 需求端旺季特征不明显，终端采购改善有限。
• 社会库存连续四周累库，但增幅收窄。
• 参考区间22800-23800元/吨。

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六、不锈钢产业

1. 价格及基差

• 304/2B(无锡宏旺2.0卷)：14300元/吨（0元/吨，0.00%）
• 304/2B(佛山宏旺2.0卷)：14300元/吨（+50元/吨，+0.35%）
• 期现价差：585元/吨（-40元/吨，-6.40%）
• LME 0-3：78.30美元/吨（+3.56）
• 进口盈亏：-450元/吨（-511.89）
• 洋山铜溢价(仓单)：72.00美元/吨（0美元/吨，0.00%）

2. 月间价差

• 2609-2610：440元/吨（-40元/吨）
• 2610-2611：310元/吨（-10元/吨）
• 2611-2612：300元/吨（+40元/吨）

3. 基本面数据

• 电解铜产量(8月)：114.70万吨（+2.02万吨，+1.79%）
• 电解铜进口量(7月)：24.50万吨（-3.91万吨，-13.77%）
• 进口铜精矿指数：-200.31美元/吨（-0.47）
• 国内主流港口铜精矿库存：76.39万吨（-6.09万吨，-7.38%）

4. 库存变化

• 境内社会库存：8.51万吨（-1.70万吨，-16.65%）
• 保税区库存：4.06万吨（+0.21万吨，+5.45%）
• SHFE库存：6.30万吨（-0.94万吨，-13.02%）
• LME库存：23.65万吨（+0.23万吨，+0.98%）
• COMEX库存：76.68万短吨（+0.10万短吨，+0.14%）
• SHFE仓单：2.33万吨（-0.25万吨，-9.57%）

5. 铜观点

• 铜价偏强运行，主要矛盾在于美铜关税预期下的库存流动性收紧。
• 非美国地区库存偏紧，LME铜现货升水吸引交仓，缓解挤仓风险。
• 美国铜进口关税政策未明确，影响较大。
• 铜矿、废铜原料偏紧，传导至锭端。
• 需求端追高意愿不足，旺季需求改善有限。
• 建议关注美铜关税政策及海外货币政策变化，主力关注108000元/吨附近支撑。

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七、锌产业

1. 价格及价差

• SMM 0#锌锭：26960元/吨（+325元/吨，+1.22%）
• SMM 0#锌锭(广东)：26970元/吨（+320元/吨，+1.20%）
• LME0-3：150.77美元/吨（-17.85）
• 进口盈亏：-5773元/吨（-323.13）
• 沪伦比值：6.82（-0.02）

2. 月间价差

• 2609-2610：-25元/吨（+10元/吨）
• 2610-2611：-25元/吨（+30元/吨）
• 2611-2612：-10元/吨（+5元/吨）

3. 基本面数据

• 精炼锌产量(8月)：57.22万吨（+1.46万吨，+2.62%）
• 精炼锌进口量(7月)：0.51万吨（-0.03万吨，-6.08%）
• 精炼锌出口量(7月)：0.92万吨（+0.69万吨，+293.82%）

4. 库存变化

• 镀锌开工率：51.80%（+0.17%）
• 压铸锌合金开工率：44.51%（-2.26%）
• 氧化锌开工率：53.90%（+0.65%）
• 中国锌锭七地社会库存：22.21万吨（-2.89万吨，-11.51%）
• LME库存：11.3万吨（+0.09万吨，+0.82%）

5. 锌观点

• 国内社库继续去化，锌价偏强。
• 锌的低估值、矿端偏紧及地域性错配是近期锌价偏强的核心驱动。
• 出口窗口开启后，库存地域性错配有所缓和。
• 锌矿偏紧，TC承压，后续产量难有显著增长。
• 下游需求疲弱，加工企业开工率偏弱。
• 建议关注需求变化及废铝供应变化。

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八、关键信息汇总

产业	主要趋势	关键驱动因素
工业硅	现货企稳，期货回落	大型企业减产、煤价上涨传导、库存变化
光伏	期货震荡，现货偏强	下游需求疲弱、政策支持、成本支撑
铝产业链	价格震荡，基本面偏弱	供应恢复、库存增加、宏观情绪
铝合金	成本支撑，价格偏强	废铝结构性短缺、需求改善有限
不锈钢	价格震荡，基本面偏弱	原料端偏紧、需求疲弱、库存累库
锌	现货偏强，期货震荡	矿端偏紧、地域性错配、出口窗口开启

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九、市场策略建议

• 工业硅：偏空策略，关注成本端波动及企业复产。
• 光伏：关注政策落地及减产情况，建议审慎持仓。
• 铝产业链：逢高沽空，关注库存变化及供需平衡。
• 铝合金：短期成本支撑延续，关注旺季订单及废铝供应。
• 不锈钢：关注美铜关税政策及海外货币政策变化。
• 锌：关注需求变化及废铝供应变化，维持震荡思路。

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十、免责声明

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