20210722-华安证券-权益基金2021年二季报点评_权益基金增配科技_风格向小市值切换_18页_1mb

权益基金2021年二季报分析总结

核心内容概览

2021年第二季度，权益基金整体表现优异，规模持续增长，市场扩容显著。同时，基金持仓风格向小市值股票切换，增配创业板，减配大金融板块，显示出市场对成长型资产的偏好。

主要观点

• 权益基金规模持续增长：2021Q2普通股票型+偏股混合型+灵活配置型基金规模超过5.7万亿元，相比2020Q4增长14.11%，实现连续10个季度增长，季度复合增长率为14.36%。
• 权益仓位提高，持股分散：普通股票型基金权益仓位达88.81%，偏股混合型为85.09%，灵活配置型为65.04%，均有所上调。同时，前10大重仓股占比下降，表明基金经理在分散持股方面有所动作。
• 风格向小市值切换：创业板配置比例从Q1的17.93%上升至24.34%，而超大盘配置比例从50.36%下降至42.64%，小盘配置比例从18.97%上升至23.93%，显示出基金对小市值股票的偏好。
• 电力设备新能源大幅加仓：该行业配置比例显著增加，宁德时代跃升至公募第二大重仓股，显示了市场对新能源和科技行业的信心。
• 部分行业减持明显：食品饮料、家电、大金融板块配置比例下降，其中食品饮料从18.88%降至16.90%，大金融从9.08%降至5.50%，表明基金经理对这些行业信心不足。

关键信息

基金规模与业绩

• 权益基金规模持续上升，2021Q2达到5.7万亿元，较2020Q4增长14.11%。
• 2021Q2主动股基相对沪深300超额收益为11.50%，相对中证500超额收益为6.12%，再次跑赢宽基指数。
• 2021Q1主动股基相对沪深300和中证500均为负收益，但Q2整体反弹明显。

持股变化

• 普通股票型基金：权益仓位为88.81%，较2020Q1上升2.76%。
• 偏股混合型基金：权益仓位为85.09%，较2021Q1上升1.57%。
• 灵活配置型基金：权益仓位为65.04%，较2021Q1下降1.31%。
• 持股集中度：整体有所下降，普通股票型基金持股集中度约为61.22%，偏股混合型约为61.28%，表明基金经理在分散投资上有所动作。

行业配置变化

• 创业板：配置比例从17.93%上升至24.34%，显著增加。
• 主板：配置比例从79.45%降至71.66%，降幅明显。
• 科创板：配置比例约4.01%，相比上期有显著提升。
• 超大盘：配置比例从50.36%降至42.64%，下降明显。
• 小盘：配置比例从18.97%上升至23.93%，上升显著。
• 大制造与大科技：配置比例分别为20.24%和20.01%，大幅增加。
• 大金融：配置比例从9.08%降至5.50%，显著下降。
• 消费板块：配置比例从44.91%降至41.71%，降幅明显。

个股配置

• 宁德时代：跃升至公募第二大重仓股，配置比例为4.30%。
• 贵州茅台：配置比例为4.45%，仍为第一大重仓股。
• 五粮液：配置比例为3.67%，位列第三。
• 腾讯控股（港股）：配置比例为3.25%，位列第四。
• 海康威视：配置比例为2.46%，位列第五。
• 主动加仓最多的个股：宁德时代、药明康德、安踏体育、李宁、东方财富。
• 主动减仓最多的个股：腾讯控股、泸州老窖、药明康德、中国平安、三一重工。

风险提示

• 文中数据基于公募基金披露季报的前10大重仓股进行分析，与实际持仓可能存在偏差。
• 历史持仓与业绩不能代表未来表现，数据仅供参考，不构成投资建议。

图表目录

• 图表1：权益基金规模
• 图表2：权益基金持股市值
• 图表3：主动股基收益与各大宽基对比
• 图表4：主动股基2021年Q2超额业绩显著
• 图表5：头部基金经理代表基金主要调仓方向
• 图表6：主动权益基金的仓位变动
• 图表7：主动权益基金持股集中度有所降低
• 图表8：龙头集中与抱团程度
• 图表9：主动权益基金港股配置比例
• 图表10：主动权益基金双创板块获大幅增配
• 图表11：主动权益基金板块配置相对于市场超配
• 图表12：主动权益基金减配超大盘, 增配小盘
• 图表13：主动权益基金行业板块配置
• 图表14：中信30行业配置占比
• 图表15：中信30行业配置历史分位数
• 图表16：2021Q2 行业主动/被动持仓变动
• 图表17：2021Q2 热门主题配置情况
• 图表18：2021Q2 主动权益基金个股配置比例 TOP20
• 图表19：2021Q2 主动权益基金调仓幅度 TOP20

总结

2021年第二季度，权益基金在规模和业绩上均表现出色，显示出市场对成长型资产的偏好。基金持仓风格向小市值切换，增配创业板和科技行业，减配大金融和消费板块。同时，基金经理在分散持股方面有所动作，显示出对市场风险的规避。整体来看，权益基金在2021年第二季度表现出较强的市场适应能力和配置灵活性。