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万联晨会总结（2026年09月07日）

核心内容概述

2026年9月7日的万联晨会内容涵盖了A股与港股的市场表现、国内重要行业新闻以及多份研报精选，重点分析了社会服务、农林牧渔和青岛啤酒等板块的业绩情况与投资前景。

市场回顾

A股表现

• 上证指数收跌0.30%，报3930.12点；
• 深证成指下跌0.79%，创业板指下跌0.78%；
• 两市A股成交额为2.05万亿元人民币；
• 2400多股上涨，农林牧渔、传媒行业涨幅居前，电子、建筑材料行业跌幅居前；
• 概念板块中，猪肉、养鸡概念涨幅领先，国家大基金持股、MLCC概念跌幅较大。

港股表现

• 恒生指数上涨1.74%，恒生科技指数上涨2.27%。

海外市场

• 美国三大股指小幅收跌：道指-0.51%，标普500-0.38%，纳指-0.29%；
• 欧洲主要股指涨跌不一；
• 韩国综合指数上涨1.64%。

重要新闻

1. 我国粮食企业年工业总产值超4万亿元

   • 截至目前，全国粮食企业达2.4万家，年工业总产值超4万亿元；
   • 三分之一以上省份产值超过千亿元；
   • 全国形成33个省级和117个市县级粮食区域公用品牌。

2. 医保高质量发展助力中国式现代化建设

   • 国家医保局将在“十五五”期间持续夯实全民医保基础；
   • 优化参保结构，扩大灵活就业人员、农民工、新就业形态人员等重点人群参加职工医保的规模。

研报精选

社会服务行业2026H1业绩综述

• 板块表现：社会服务板块营收增长4.13%，但归母净利润下降4.30%，呈现增收不增利态势；
• 细分板块：
  • 旅游及景区板块：营收+2.43%，净利润+10.78%，受益于入境游增长；
  • 酒店餐饮板块：营收+0.75%，净利润+20.46%，盈利修复明显；
• 投资建议：
  • 关注受益于入境游及假期制度改革的出行链标的；
  • 关注连锁餐饮龙头与茶饮品牌；
  • 关注拥有稀缺赛事IP资源的体育赛事龙头；
• 风险因素：自然灾害、政策风险、宏观经济不及预期等。

农林牧渔行业1H2026业绩综述

• 行业整体表现：营收-1.0%，归母净利润-125.3亿元，同比-146.1%；
• 子板块表现：
  • 养殖业：营收-8.8%，归母净利润-155.4亿元，受猪价下行影响严重；
  • 饲料板块：营收+6.9%，归母净利润-25亿元，一体化企业承压；
  • 农产品加工板块：营收+1.2%，归母净利润+12.9%，盈利稳健；
  • 渔业板块：营收+1.8%，归母净利润+136.0%，行业龙头有所复苏；
• 投资建议：
  • 关注生猪养殖周期底部信号，建议关注成本优势显著的头部养殖企业；
  • 宠物食品行业总量增长与结构优化并行，建议关注多品牌矩阵龙头；
  • 超级厄尔尼诺将现，农产品价格有望上行，建议关注种业龙头及种植相关标的；
• 风险因素：产能去化不及预期、市场竞争加剧、成本上升、疫病防控等。

青岛啤酒2026年中期业绩点评

• 业绩表现：2026H1营业收入196.55亿元（同比-4.08%），归母净利润39.20亿元（同比+0.40%）；
• 产品结构：中高端产品销量增长2.60%，占总销量45.42%，产品结构持续优化；
• 毛利率与费用率：综合毛利率44.86%（同比+1.17pct），销售费用率下降，销售费用同比减少12.52%；
• 新兴渠道：即时零售连续6年保持高速增长，线上及现代零售销量创历史新高；
• 区域表现：山东、华东、华北拖累营收增长，华南、东南贡献正增长；
• 投资建议：下调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为47.20/49.17/50.78亿元，维持“增持”评级；
• 风险因素：销量下滑、产品结构升级放缓、销售费用投放拖累利润、原材料价格波动等。

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