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今日商品早评综合分析

黄金

美联储主席鲍威尔在半年度货币政策证词中重申无需急于调整利率，若经济强劲且通胀未接近2%，则政策将更谨慎。黄金价格逼近3000点整数关口，短期或存在波动。金价在该水平附近需进一步观察，建议投资者适当降低仓位，控制风险。

PTA

PX CFR价格报895美元/吨，PX-N226美元/吨；华东PTA报5130元/吨，现金流成本4987元/吨。PX季节性检修集中在3-4月，近期装置降负使基本面好转提前，芳烃价格存走强预期。PTA供需压力较大，库存和高开工率较高，且美国加关税影响纺织业。PTA加工费低，成本支撑明显，价格跟随成本波动，短期震荡偏强。

焦炭

市场价格偏弱运行，第八轮降价全面落地。焦企利润收窄，开工积极性受挫，个别企业计划减产。下游钢厂库存高，需求偏弱，铁水产量恢复慢，市场看跌预期仍存。但部分贸易商入市拿货，焦企出货改善，价格继续下跌难度加大。

螺纹钢

国内钢材市场价格延续跌势，唐山普方坯出厂价下跌30报3040元/吨。节后下游工地未复工，需求恢复慢于供给，供需压力加大。美国对进口钢铝加征关税对直接出口影响有限，主要影响转出口贸易。短期内，在需求未恢复和外部利空下，钢价或震荡偏弱运行。

原油

美国商业原油库存增加9043万桶，库欣库存也增加。拜登政府对俄罗斯能源部门制裁，特朗普威胁对伊朗采取更多行动，伊朗警告关闭霍尔木兹海峡，造成供应担忧，国际油价连续第三天上涨。OPEC+减产执行良好，但需求疲软。短期油价受制裁政策影响，低位偏多交易；关注俄罗斯、伊朗问题及关税演化。

甲醇

江苏太仓甲醇价格报2655元/吨，西北甲醇周度签单量环比增加。甲醇产能利用率9092%，进口量预期下滑。下游需求一般，港口库存和样本企业库存上升。成本端煤炭价格稳，短期甲醇价格震荡运行，上方压力2590一线，建议观望。

国债

地方债提前下达新增债务限额接近28万亿元，支持积极财政政策靠前发力。地方债供给增加可能利空债市，但经济企稳提供支撑。两会前国债高位震荡略偏空，建议关注股债跷跷板效应。

纯碱

重质纯碱主流价报1467元/吨，纯碱开工高位，库存上升。浮法玻璃开工率76.35%，景区企业启动慢，纯碱需求一般。短期纯碱价格偏弱震荡，上方压力1460一线，建议观望或短线操作。