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铝行业市场分析总结（2026-08-27）

核心内容概述

本期报告主要分析了铝行业近期的市场动态，涵盖铝现货、期货、库存及成本利润等多个维度。同时，对氧化铝及铝合金价格、库存、成本利润等进行了详细解读，并结合市场策略与风险因素给出投资建议。

铝行业市场数据

铝现货价格

• 华东A00铝价：23920元/吨，较上一交易日变化+50元/吨，现货升贴水-10元/吨，变化0元/吨。
• 中原A00铝价：23830元/吨，现货升贴水变化-10元/吨至-100元/吨。
• 佛山A00铝价：24150元/吨，较上一交易日变化+40元/吨，现货升贴水变化-10元/吨至220元/吨。

铝期货表现

• 沪铝主力合约：开于23760元/吨，收于23820元/吨，较上一交易日变化-50元/吨。
• 最高价：23950元/吨；最低价：23710元/吨。
• 成交量：187,249手；持仓量：247,661手。

库存情况

• 国内电解铝锭社会库存：85.2万吨，较上一期变化-0.8万吨。
• 仓单库存：251,174吨，较上一交易日变化-6,114吨。
• LME铝库存：246,825吨，较上一交易日变化0吨。

氧化铝市场分析

现货价格

• 山西：2700元/吨
• 山东：2675元/吨
• 河南：2710元/吨
• 广西：2605元/吨
• 贵州：2750元/吨
• 澳洲FOB价格：355美元/吨

氧化铝期货表现

• 主力合约：开于2635元/吨，收于2614元/吨，较上一交易日变化-41元/吨（-1.54%）。
• 最高价：2642元/吨；最低价：2611元/吨。
• 成交量：209,710手；持仓量：280,950手。

库存与成本

• 铝合金社会库存：1.89万吨
• 厂内库存：7.21万吨
• 理论总成本：23565元/吨
• 理论利润：-65元/吨

策略分析

电解铝

• 价格走势：受宏观政策影响，铝价表现偏弱，主要受限于供应过剩预期。
• 短期展望：消费端显示一定韧性，铝水比例保持，下游开工率向旺季转化，铝棒有望重新进入去库周期。
• 库存趋势：铝锭去库速度放缓，但去库趋势未改变，库存绝对值仍有下降空间。
• 海外市场：预计四季度全球供应仍偏紧，LME库存持续下滑，短期不宜直接看空铝价，铝价易涨难跌。

氧化铝

• 价格表现：海外价格高位回落，但整体仍偏强；国内过剩压力依旧，但成本支撑稳固。
• 成本端：几内亚矿发运量下滑，矿价高于7月水平，支撑氧化铝底部。
• 策略建议：近月合约仓单压力大，可考虑远月合约逢低买入保值；氧化铝进口矿CIF价格65美元/吨为支撑位，下跌空间有限。

风险提示

1. 海外政策超预期扰动
2. 流动性变动超预期
3. 海外矿石供应出现新扰动

图表说明

• 图1-4：展示铝价升贴水、库存季节性及国内外价格对比，反映市场供需与价格趋势。
• 图5-6：展示氧化铝价格走势及进口盈亏情况，提供成本与利润分析参考。
• 图7-8：显示LME与国内铝库存季节性变化，帮助判断市场去库节奏。
• 图9-12：展示铝棒、电解铝厂内库存及成本结构，为库存管理与成本控制提供依据。
• 图13-14：铝型材与线缆龙头企业开工率，反映下游需求变化。
• 图15-16：铝板带箔产量与开工率，反映行业生产节奏。
• 图17-18：山西氧化铝进口矿成本与电解铝加权成本，反映成本支撑情况。
• 图19-22：生铝采购价格、ADC12市场价及价差，为铝合金市场提供价格参考。
• 图23-24：铝合金总库存与废铝供应，反映市场供需与原料供应情况。

报告作者信息

• 封帆
  从业资格号：F03139777
  投资咨询号：Z0021579

• 师橙
  从业资格号：F3046665
  投资咨询号：Z0014806

• 陈思捷
  从业资格号：F3080232
  投资咨询号：Z0016047

联系人信息

• 蔺一杭
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  联系方式：电话400-6280-888，网址www.htfc.com

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