20250615-华联期货-锌周报_盘面随宏观情绪波动_35页_7mb

华联期货锌周报(20250615)

一、核心观点

锌价主要受宏观情绪波动驱动，短期震荡为主，中长期供需过剩局面未改，维持偏空观点。建议ZN2508合约区间操作或逢高做空。

二、核心驱动因素

1. 宏观：美联储降息预期升温，中美经贸谈判缓和带动一定乐观情绪，地缘冲突仍存扰动
2. 供需：
   • 供应端：冶炼厂逐步复产，锌精矿产量同比大幅增加，精矿加工费价差扩大
   • 需求端：进入传统淡季，终端需求普遍疲软，镀锌、锌合金、氧化锌开工率均有下降趋势
   • 库存：LME锌库存去化，上期所库存开始累积，现货库存保持低位

三、重点关注

1. 美联储降息节奏与力度
2. 全球锌矿供应增长能否持续
3. 下游需求淡季去库存化进程
4. 地缘政治事件对资金面的影响

四、交易策略

• ZN2508：21000-23000区间震荡操作，或在关键位置尝试反向策略
• 关注：供应恢复与需求疲软的节奏差异，持仓不宜过度拥挤