20241013-华泰期货-宏观利率图表200_政策落地期_需坚定信心_13页_2mb

根据华泰期货研究院2024年10月13日发布的《宏观周报》内容，现进行内容分析与总结：

📅 一、核心观点

宏观政策的拐点已经到来，市场风险偏好快速上升，但监管加强对风险管理，市场也迎来调整。整体上看，未来需要关注政策推进的节奏，尤其应关注市场Beta型机会。

国内市场：

1. 财政政策启动扩张：央行与财政部联合作出国债买卖操作，暂停增持黄金，并加大财政逆周期调节力度，重启土储债，同时明年将发行超长期特别国债，支持重点项目。
2. 金融政策：发布《期货市场高质量发展监管意见》，海通证券与国泰君安提前复牌合并。
3. 经济数据：9月CPI同比上涨0.4%，PPI同比下降2.8%，消费、出口、进口、投资等数据整体表现偏弱。
4. 货币政策：未提重大变动，央行连续五个月未增持黄金，市场流动性维持稳定。

海外市场：

1. 货币政策不确定性抬头：美欧主要央行对降息的节奏存在分歧，韩国降息25BP，印度央行转向中性。
2. 美国经济显现放缓：CPI降温，就业数据疲软（初请失业金人数创一年多新高），但仍维持韧性，美联储官员支持政策转向。
3. 地缘政治与风险因素：美国飓风频发，国际油价有所回落，美元指数波动加大。
4. 全球通胀与增长预期：美国核心CPI同比小幅回落，但仍处相对高位；其他国家通胀分化，新兴经济体压力较大。

📅 二、宏观策略

1. 国内：
   • 战略性做陡收益率曲线：操作上倡导偏离中性，如+2×TS2412-1×T2412。
   • 战术性关注扁平操作机会：暂时性做空曲线，如+1×T2412-2×TS2412。
2. 全球： 波动率短期内趋向上涨，建议暂缓操作，等待市场方向明朗。

📅 三、风险提示

地缘局势升级、美联储降息路径的不确定、日本等国货币政策对美元贬值的影响，以及企业信用风险的持续蔓延，均需密切关注。同时需警惕海外市场景气度波动对国内带来的传导效应。

展望：需在政策落地的窗口期坚定信心，同时留意数据分析对市场波动节奏的潜在影响，及时调整交易策略。