20260526-冠通期货-沥青日报_低开后震荡运行_3页_469kb

冠通期货研究报告总结：沥青日报（2026年5月26日）

核心内容概述

本报告分析了2026年5月26日沥青市场的行情及基本面情况，指出当前市场整体呈现低开后震荡运行的态势。供应端和需求端均面临压力，但市场仍有一定的支撑因素。

行情分析

供应端

• 开工率：上周沥青开工率环比减少0.9个百分点至15.0%，较去年同期低13.8个百分点，为近年最低水平。
• 计划排产：5月国内沥青计划排产127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅达16.2%；同比减少122.4万吨，降幅为48.9%。
• 出货量：全国出货量环比回落6.64%至11.11万吨，仍处于近年最低水平附近。
• 库存率：截至5月22日当周，沥青厂库库存率环比回落0.7个百分点至19.2%，仍处于近年来同期最低位。

需求端

• 道路沥青开工率：环比下跌7个百分点至20%，与五一假期前水平相当，但较往年同期偏低。
• 终端需求：整体需求平淡，高价抑制成交，南方地区降雨较多，对刚需有所阻碍。
• 宏观环境：国内宏观投资数据走弱，公路建设投资同比增速为-5.17%，道路运输业固定资产投资同比转为负增长。

原料供应

• 中东局势：美以袭击伊朗，美军封锁伊朗，导致中东原料供给受影响，市场担忧国内炼厂原料短缺。
• 进口情况：中国进口伊朗沥青不多，进口阿联酋、伊拉克等中东沥青占进口量的一半，但仅占国内产量的6%左右。
• 净进口数据：4月沥青净进口环比下降61.69%至10.29万吨，同比下降56.69%。

期货与基差

• 期货走势：今日沥青2606合约下跌1.93%至4315元/吨，低于5日均线，最低价4303元/吨，最高价4343元/吨。
• 持仓量：持仓量减少22498手至57089手。
• 基差变化：山东地区主流市场价下跌至4370元/吨，沥青06合约基差上涨至55元/吨，处于中性偏高水平。

市场展望

• 供应压力：山东岚桥、河北鑫海等炼厂停产，沥青供应端压力尚未缓解，霍尔木兹海峡仍处于封锁状态。
• 库存支撑：低价库存逐步消耗，沥青下方存在一定支撑。
• 裂解价差：沥青裂解价差继续修复，市场预期有所改善。
• 风险提示：需关注中东局势进展，谨慎参与市场操作，注意控制风险。

关键信息总结

供应端

• 开工率降至15.0%，创近年新低。
• 5月计划排产减少16.2%，同比减少48.9%。
• 山东地区出货量环比回落6.64%，全国出货量处于近年最低水平。

需求端

• 道路沥青开工率降至20%，较往年同期偏低。
• 4月公路建设投资同比-5.17%，道路运输业固定资产投资同比-3.0%。
• 基建投资同比4.3%，较前值继续回落。

原料与进口

• 中东局势紧张，原料供给不稳定，影响国内炼厂。
• 4月沥青净进口环比下降61.69%，同比下降56.69%。
• 中东沥青进口占总量一半，但仅占国内产量的6%。

期货市场

• 沥青2606合约今日下跌1.93%至4315元/吨。
• 基差上涨至55元/吨，处于中性偏高水平。
• 持仓量减少至57089手。

风险提示

• 中东局势持续影响原料供应，需密切关注。
• 市场存在不确定性，建议谨慎操作，控制风险。