20260826-开源证券-盐湖股份-000792.SZ-公司信息更新报告_钾锂共振助力业绩高增_十五五规划注入发展动力_6页_757kb

盐湖股份（000792.SZ）投资信息总结

核心内容概览

盐湖股份（000792.SZ）在2026年中报中展现出强劲的业绩增长，同时发布《“十五五”发展规划暨三年行动方案（2026-2028）纲要》，为公司未来三年的发展制定了明确的战略方向。

业绩表现

• 2026年中报：

  • 营收：130.52亿元，同比增长79.9%
  • 归母净利润：61.69亿元，同比增长137.9%
  • Q2营收：66.2亿元，同比增长67.4%；环比增长2.9%
  • Q2归母净利润：31.42亿元，同比增长123.6%；环比增长3.8%

• 盈利预测（2026-2028）：

  • 归母净利润：109.75亿元、127.49亿元、147.39亿元
  • EPS：2.07元、2.41元、2.79元
  • 当前PE：17.5倍、15.0倍、13.0倍

业务表现

• 钾产品：

  • 产量：168.17万吨（同比-15.5%）
  • 销量：224.74万吨（同比+26.4%）
  • 营收：71.37亿元（同比+31.4%）
  • 毛利率：62.59%（同比+2.69pcts）

• 锂产品：

  • 产量：4.94万吨（同比+147.0%）
  • 销量：3.91万吨（同比+89.8%）
  • 营收：56.01亿元（同比+255.5%）
  • 毛利率：83.46%（同比+29.28pcts）

• 其他产品：

  • 营收：3.13亿元（同比+25.6%）
  • 毛利率：55.79%（同比+17.00pcts）

子公司表现

• 蓝科锂业：

  • 营收：25.43亿元
  • 净利润：14.11亿元
  • 净利率：55.47%

• 五矿盐湖：

  • 营收：13.06亿元
  • 净利润：6.89亿元
  • 净利率：52.76%

盈利能力

• 2026年中报：

  • 毛利率：71.39%
  • 净利率：55.55%
  • ROE：21.8%

• 2026Q2：

  • 毛利率：73.97%
  • 净利率：56.8%
  • 环比分别提升5.25pcts和2.55pcts

发展规划与战略

盐湖股份发布了《“十五五”发展规划暨三年行动方案（2026-2028）纲要》，提出以下核心举措：

• 三大行动：出海行动、整合行动、探地行动
• 三大工程：钾锂稳产增产工程、数字盐湖建设工程、综合回收利用工程
• 三大专项：未明确说明
• 四大治理：未明确说明

目标是到2030年构建“资源富足、产业牵引、产品卓越、品牌卓著、创新绿色、标杆引领”的世界级盐湖产业基地。

产能与资源协同

• 2026Q2，公司锂盐总产能跃升至9.8万吨/年
• 4万吨/年基础锂盐一体化项目全面量产
• 五矿盐湖完成并表，进一步增强资源与技术协同优势

财务摘要

财务指标对比（单位：百万元）

风险提示

• 钾锂价格波动
• 项目投产不及预期
• 需求不及预期
• 其他风险

附注

• 公司与开源证券无股权关系或业务合作
• 本报告适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者
• 投资决策应基于个人情况，不应仅依赖投资评级