20231117-开源证券-万科A-000002.SZ-公司信息更新报告_销售金额降幅收窄_获大股东深铁集团坚定支持_4页_881kb

01. 核心结论

• 投资评级：维持“买入”建议
• 核心看点：销售降幅收窄，拿地力度增强，获大股东战略支持

02. 销售与投资动态

销售改善显著

• 2023年10月合同销售金额降幅同比下降8%（9月降幅147%），环比降幅收窄至0.6%
• 1-10月累计销售金额同比下降99%，仍位居行业第二

拿地进展强劲

• 1-10月累计新增38宗项目，拿地建筑面积同比增长43%，拿地金额增长263%
• 投资聚焦高能级城市（一二线城市拿地占比95.5%）

03. 大股东支持

• 深铁集团承诺承接城市更新项目，出资超100亿元助力资产盘活
• 承诺长期持有万科股份，按市场化方式增持债券

04. 财务预测

• 赚利预测：2023-2025年归母净利润预计2780/3205/3428亿元，EPS 2.33/2.69/2.87元
• 估值：PE对应50/43/40倍，PB恒稳在0.5-0.6倍区间

05. 核心看点

• 销售企稳带动回款改善
• 投资强度回升推动未来业绩保障
• 与“金九银十”预期高度契合

06. 数据来源

• 开源证券研究所
• 聚源证券研究系统

07. 风险提示

• 行业恢复不及预期
• 政策支持力度不足
• 公司销售恢复不足

附注：报告为开源证券对万科A（000002.SZ）的投资分析，仅供参考，不构成投资建议。