20230906-开源证券-万科A-000002.SZ-公司信息更新报告_销售金额降幅收窄_单月新增9宗开发地块_4页_883kb

万科A（000002SZ）投资分析摘要

估值与评级

• 投资评级：维持“买入”评级。
• 当前股价：1388元，一年最高2063元，最低1305元。
• 总市值：约16559亿元，流通市值约13486亿元。
• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为2780亿、3205亿、3428亿元，对应PE估值分别为60倍、52倍、48倍。

销售与投资动态

• 单月销售：8月合同销售面积同比下降22.2%，合同销售金额同比下降27.0%，降幅较7月收窄。
• 累计销售：1-8月累计合同销售面积同比下降50%，合同销售金额同比下降112%。
• 新增地块：8月新增9宗开发地块，总地价1463亿元，投资聚焦高能级城市，其中一线、二线、三线城市占比分别为39%、56%、5%。

融资与财务

• 债务结构优化：短债占息负债比例降至14.2%，融资成本下降。
• 财务预测：预计2023-2025年营业收入分别为5611.4亿、5952.7亿、6182.5亿元，归母净利润分别为2780亿、3205亿、3428亿元。

风险提示

• 行业恢复不及预期。
• 政策放松不及预期。
• 公司销售恢复不及预期。

法律声明

• 报告风险等级为R3（中风险），仅适用于专业投资者或风险承受能力为C3/C4/C5的普通投资者。
• 免责条款：本报告不构成投资建议，信息以发布日为准，不保证未来有效性。
• 分析师承诺与评级说明依据标准公式。

法律声明

本报告仅供机构或专业投资者使用，不构成任何交易建议。