20220620-大越期货-沪铜早报_13页_1mb

沪铜早报-2022年6月20日总结

核心内容概述

本报告为2022年6月20日的大越期货沪铜早报，主要分析铜市场近期的走势及影响因素，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓、预期、利多利空因素、逻辑、风险等多个方面，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点

1. 市场基本面

• 供应开始缓和，废铜政策有所放开，对铜价有一定支撑作用。
• 5月份制造业采购经理指数（PMI）为49.6%，虽低于临界点，但较上月上升2.2个百分点，显示制造业总体景气水平有所改善，对铜需求有一定拉动。

2. 基差与盘面

• 现货价格为69990元/吨，基差为250元/吨，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。
• 收盘价收于20日均线下方，且20日均线向下运行，短期趋势偏空。

3. 库存情况

• 6月17日铜库减少2975吨至118025吨，显示供应紧张。
• 上期所铜库存较上周增加3784吨至55237吨，库存维持历史低位，对铜价形成支撑。

4. 主力持仓

• 主力净持仓为多头，且多头增加，显示市场看多情绪。

5. 市场预期

• 当前市场面临供应和加息的博弈，短期低库存支撑铜价，但美联储加息预期增强，铜价或继续维持偏弱震荡。
• 建议沪铜2207合约短期观望，持有卖方cu2207c74000期权。

关键信息分析

利多因素

• 交易所显性库存维持低位，保税区库存也处于同期水平，低库存支撑铜价。
• 俄乌地缘政治扰动，可能影响全球供应链，对铜价形成支撑。

利空因素

• 铜精矿加工费有所企稳，铜精矿产量恢复，可能缓解供应紧张。
• 高通胀促使美联储释放缩表计划，加息预期增强，压制铜价。
• 全球经济不乐观，高铜价可能压制下游消费。

市场逻辑

• 当前市场主要受加息预期与低库存的博弈影响，短期铜价可能维持偏弱震荡。

风险提示

• 自然灾害可能对供应造成影响，需密切关注。

数据汇总

现货	地方	中间价	涨跌	库存	类型	总量（吨）	增减
昨日长江	71420	70	仓单	20793	-550
今日长江	70120	-1300	LME库存（日）	118025	-2975
SHFE库存（周）	51453	8106

其他重要指标

• 期现价差：国内外处于升水结构。
• 进口利润：进口处于盈利1300元/吨。
• CFTC非商业净多单：流出，显示市场投机情绪减弱。
• 供需平衡：2021年出现短缺，2022年则出现过剩。

总结

综上所述，沪铜市场在短期内受到低库存和地缘政治因素的支撑，但美联储加息预期增强和全球经济不乐观的背景下，铜价可能继续维持偏弱震荡。投资者应关注供需变化和政策动向，谨慎操作。