固定收益专题：银行业2019年中报专题，金融供给侧改革中的银行情况-20191009-天风证券-18页_1mb

金融供给侧改革中的银行情况总结

核心内容概述

本报告基于2019年银行业上半年中报，分析了银行在资产配置、贷款投向、证券投资、银行理财、负债结构及监管指标等方面的表现，揭示了银行业在金融供给侧改革背景下的调整趋势。

主要观点

1. 银行业资产增速与GDP增速相匹配

• 银行业资产增速整体延续回升态势，但6月后出现掉头向下。
• 2019年上半年信贷加快投放，银行信用扩张放缓，资产增速与GDP增速趋于一致。
• 银保监会指出，过去银行业资产增速高出GDP增速1倍，目前已基本与GDP增速相匹配，有助于金融与实体经济循环畅通。

2. 资产配置：继续增配贷款，证券投资略有下滑

• 商业银行持续增加贷款配置，证券投资、同业资产占比略有下降。
• 大行、股份行、城商行和农商行贷款占比普遍上升，但城商行证券投资占比降幅最大。
• 投资占比下降主要受两次降准影响，现金及存款中央银行款项增加。

3. 贷款投向：小微零售、基建地产

• 公司类贷款占比小幅下降，基本止跌回稳。
• 零售贷款占比小幅提升，票据贴现占比明显增加。
• 信贷主要流向基建、房地产行业，制造业、批发零售业贷款有所改善，但整体增幅有限。
• 个人经营贷款占比明显回升，与小微贷款增长有关。

4. 证券投资：压降“通道类高风险资产”

• 商业银行继续增配债券，压缩资管产品投资。
• 大行政府债券配置增加，股份行和城商行更偏向企业债券。
• 资管产品方面，公募基金配置增加，同业理财、资管、信托计划等“通道类高风险资产”持续压降。
• 城商行因流动性压力在6月大幅减持利率债。

5. 银行理财：规模整体稳定

• 银行理财规模基本稳定，大行有所下滑，中小行增长较多。
• 理财规模稳定得益于新产品发展、市场利率下行周期及理财收益率优势。

6. 负债结构：存款升、同业降

• 存款占比继续提升，同业负债下降明显。
• 国有行、股份行和城商行存款占比增加，农商行则因票据业务较多，生息资产收益率下行。
• 同业存单余额收缩，股份行基本平稳，大行增发存单以补充资本。

7. 净息差：平稳但分化较大

• 净息差整体持平，但分化明显，股份行和城商行净息差上行，大行和农商行净息差下行。
• 贷款带动生息资产收益率上行，计息负债成本整体下行。
• 存款竞争加剧，导致存款成本上升，国有行受此影响较大。

8. 监管指标：资本充足率改善，一级资本补充压力仍在

• 大行资本充足率明显改善，但一级资本补充压力依然存在。
• 国有大行资本充足率同比提升0.93%，股份行次之（0.61%），农商行小幅改善（0.21%）。
• 城商行资本充足率较去年同期有所下行。
• 部分股份行仍面临LCR（流动性覆盖率）考核压力。

关键信息

• 资产增速：与GDP增速相匹配，6月后增速放缓。
• 贷款配置：持续增加，主要流向小微零售和基建地产。
• 证券投资：压降“通道类高风险资产”，增配债券，尤其是政府债券。
• 银行理财：规模稳定，短期收缩压力缓解，收益率优势明显。
• 负债结构：存款占比上升，同业负债下降，尤其城商行和农商行。
• 净息差：分化较大，股份行和城商行净息差上行，大行和农商行净息差下行。
• 监管指标：资本充足率整体改善，但一级资本补充压力仍在，部分股份行面临LCR考核压力。

风险提示

• 经济走势超预期：实体需求下行可能进一步影响银行资产增速。
• 政策不确定性：监管政策的持续变化可能对银行资产配置和负债结构产生影响。

图表目录摘要

• 图1-3：展示银行业资产增速、房地产投资及贷款占比变化。
• 图4-20：反映资产配置、证券投资、银行理财、负债结构及净息差变化。
• 图21-22：显示个人和机构投资者在货基和债基之间的配置变化。
• 图23-27：展示各类银行计息负债结构变化。
• 图28-48：分析资本充足率及流动性覆盖率等监管指标变化。

小结

2019年上半年，银行业在金融供给侧改革背景下，资产增速与GDP增速相匹配，信贷结构有所优化，贷款配置增加，证券类资产占比下降，银行理财规模稳定，负债结构向存款倾斜，净息差分化明显，监管指标整体改善但一级资本补充压力仍存。整体来看，银行业在调整中保持稳健，但需警惕经济和政策的不确定性对未来发展的影响。