20181102-太平洋-化工行业周报_持续推荐油气产业链及优质成长股_40页_3mb

化工行业周报总结

核心内容

本报告总结了化工行业在2018年11月的市场表现、主要观点及重点推荐公司，旨在为投资者提供行业动态与投资建议。

行业表现

• 化工行业整体表现弱于大盘，申万一级化工指数上周涨幅为4.39%，上证指数上涨3.20%，沪深300上涨4.20%。
• 在28个申万一级行业中，化工行业涨幅排名靠后；在6个二级子行业中，全部涨幅为正；在31个三级子行业中，29个涨幅为正。
• 化工行业自年初以来跌幅达25.37%，跑输上证综合指数和沪深300指数。
• 化工行业当前PE（TTM，整体法）为14.47，处于近两年来的低点。

市场动态

• 布伦特原油价格下跌6.09%，至72.89美元/桶，近一月下跌11.88%。
• 美国对伊朗全面制裁重启和中期选举可能对国际油价产生影响。
• 国家发改委数据显示，前三季度化工行业增加值同比增长3.8%，主要产品产量有所增长，但化肥产量下降6.2%。
• 沥青期价受原料供应宽松和消费淡季影响，弱势盘整，价格承压回落。

行业观点

• 化工行业盈利持续修复，ROE改善，行业集中度提升，抗风险能力增强。
• 油气产业链受国际油价震荡上行及能源安全要求影响，迎来发展机遇。
• 冬季涨价品种如甲醇、尿素等价格有望上涨。
• 电子化学品领域因半导体国产化需求上升，具备良好增长潜力。
• 炼化聚酯产业链虽然面临调整，但行业集中度提升，企业盈利水平改善。
• 农化板块受益于全球粮食价格上涨趋势，重点推荐农药和化肥龙头企业。

主要观点

1. 油气、油服及工程服务产业链

• 国际油价震荡上行，叠加能源安全要求，油气行业资本开支预期增加。
• 天然气再次迎来黄金发展期，冬季需求增加将带来价格上涨。
• 推荐公司包括：新奥股份、通源石油、中国化学。

2. 炼化聚酯产业链

• 行业充分竞争，集中度提升，企业盈利水平大幅提升。
• 推荐公司包括：中国石化、桐昆股份、恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、新凤鸣。

3. 冬季涨价，煤化工产业链

• 油价提升，煤化工经济性增强，冬季甲醇、尿素价格上涨。
• 推荐公司包括：鲁西化工、华鲁恒升。

4. 农化板块

• 作为油价后周期品种，全球粮食价格上涨带动化肥和农药需求。
• 推荐公司包括：扬农化工、利尔化学、优嘉三期项目公司、利安隆。

5. 万华化学

• 公司全球MDI龙头地位稳固，2017年备考归母净利润158.97亿元。
• 八角工业园和新材料事业部将引领公司二次成长。
• 推荐公司：万华化学。

6. 成长板块

• 国家政策支持半导体行业发展，电子特气、湿化学品、CMP材料、大硅片等领域将放量。
• 可折叠手机FlexPai发布，OLED行业有望实现跨越式发展。
• 推荐公司包括：雅克科技、飞凯材料、万润股份、濮阳惠成、利安隆、坤彩科技。

本周金股组合

关键信息

• 化工行业整体表现弱于大市，但多数子行业上涨。
• 油价持续回落，但油气产业链因能源安全需求和冬季涨价预期受到推荐。
• 炼化聚酯产业链虽面临调整，但未来一体化发展将提升抗风险能力。
• 冬季煤化工产业链因甲醇和尿素价格上涨受到关注。
• 农化板块受益于粮食价格回暖，重点推荐农药和化肥龙头企业。
• 万华化学作为MDI龙头，具备良好的成长性。
• 成长板块中，电子化学品和OLED材料迎来发展机遇。
• 本周金股组合包括新奥股份、通源石油、利民股份、万盛股份和飞凯材料，各占20%权重。

风险提示

• 大宗商品价格持续下跌的风险。

图表目录

• 图表1：上周28个申万一级行业涨跌幅
• 图表2：上周6个化工二级子行业涨跌幅
• 图表3：上周申万化工三级子行业涨跌幅
• 图表4：上周涨跌幅前五的公司（新股除外）
• 图表5：太平洋化工金股组合收益表
• 图表6：本周太平洋化工金股组合