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天然气市场日报总结（2026年4月9日）

核心内容

本日报主要分析了国际天然气市场的价格走势及未来气候预测对市场的影响，并提供了相应的交易策略建议。报告涵盖了HH、JKM、TTF等主要天然气期货合约的价格变化，同时结合了中国、日本、韩国、美国及欧洲的气候模型预测，分析了地缘政治因素对市场供需的影响。

国际天然气价格走势

从上述数据可以看出，近期国际天然气价格整体呈现下行趋势，尤其是HH和JKM合约价格跌幅较大，而TTF价格则有所回升，但整体仍处于历史高位。

气候模型预测

中国地区

• 华北：未来两周气温小幅下调，本周偏冷，但整体趋势回暖；未来三到四周气温预期小幅下调，明显高于往年平均水平。
• 华东：未来几日气温持续温暖，之后回归往年平均水平。
• 华南：未来两周气温持续温暖，显著高于往年平均水平。

日韩地区

• 日本：未来两周气温平稳，整体接近往年平均水平；未来三到四周气温较往年明显偏高。
• 韩国：未来一周气温小幅回暖，之后保持接近往年水平；未来三到四周气温预计明显高于往年平均水平。

美国地区

• 整体：未来两周气温小幅上调，未来一周逐步回暖，整体高于往年平均水平；未来三至四周气温预期中，ECMWF和GFS模型均预测气温小幅下调，整体气温较往年偏低。

欧洲地区

• 西北欧：未来两周气温无明显变化，未来一周降温为主，下周小幅回暖；未来三至四周气温预期小幅下调，整体气温偏低。
• 中欧：未来两周气温预期小幅下调，未来一周气温较往年明显偏冷，周末起开始回暖；未来三至四周气温预期中，ECMWF小幅下调，GFS变化不大，整体接近往年水平。
• 法国、意大利、德国：未来一周风力疲软，英国风力较往年平均水平偏弱。

逻辑分析

国际LNG市场

• 伊朗将放开霍尔木兹海峡通行，但波斯湾LNG出口的核心问题仍是卡塔尔的停产。
• 卡塔尔充气装置恢复生产需至少一到两周，且在战争未完全结束前恢复出口存在较大风险。
• 当前4月供应仍无法恢复，中东供应中断持续，但未来三个月需求淡季下市场不会出现供不应求的紧张情况。
• 市场价格主要受地缘情绪影响，停火预期导致价格下跌，但后续下跌空间有限。

美国HH市场

• 美国干气产量处于高位，需求进入淡季，出口量稳定。
• 地缘冲突对基本面影响不大，更多是情绪因素。
• 当前市场偏宽松，库存健康，二季度供需宽松，HH价格偏弱。
• Golden Pass出口即将开始，但对价格影响有限，短期建议观望。

交易策略

1. 单边策略：TTF多单继续持有。
2. 套利策略：观望。
3. 期权策略：卖出TTF深度虚值看跌期权，长期持有直至战争结束。

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作者信息

• 研究员：吴晓蓉
• 期货从业证号：F03108405
• 投资咨询从业证号：Z0021537
• 邮箱：wuxiaorong_qh@chinas tock.com.cn