20260801-广发期货-工业硅月报_供需边际有望好转_但预计底部震荡_关注上涨驱动_29页_4mb

工业硅月报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年7月工业硅市场供需、价格走势、库存变化、成本利润及投资策略等方面的情况，为市场参与者提供参考。

主要观点

• 价格走势：7月工业硅现货价格回落，其中Si4210价格跌幅较大，期货市场震荡走弱，但波动显著。
• 供需情况：7月产量如期增加，但增长较为克制，8月产量预计维稳或回落。需求端稳中有增，主要来自多晶硅产量增长，有机硅和铝合金需求预计保持稳定。
• 库存变化：7月总库存下降1.89万吨，但仓单增长较少，库存小幅下降。
• 成本利润：成本支撑有所下移，利润在盈亏线附近波动，随着成本下降，利润有所回升。
• 投资策略：建议观望或逢低试多，套利窗口关闭，卖看跌期权仍可持有。

关键信息

一、价格与基差

• 华东通氧Si5530：7月31日价格为9050元/吨，环比下跌50元/吨。
• 新疆99硅：7月31日价格为8350元/吨，环比下跌50元/吨。
• 华东Si4210：7月31日价格为9400元/吨，环比下跌150元/吨。
• 基差：
  • 华东通氧Si5530基差为880元/吨。
  • 华东Si4210基差为380元/吨。
  • 新疆99硅基差为1030元/吨。

二、供应情况

• 7月产量：38.8万吨，环比增加2.96万吨，约涨8%。
• 产量增长原因：西南地区电价下调，开工率回升。
• 8月产量预期：维稳或小幅回落，因新疆伊犁部分硅炉减产，大型企业有减产计划。
• 地区产量：
  • 新疆样本硅企产量下跌至34350吨，开工率70.89%。
  • 云南样本硅企产量为6620吨，开工率57.13%。
  • 四川样本硅企产量为2265吨，开工率34.57%。
  • 西北样本硅企产量为11480吨，开工率80%。
• 总产量：四地区总产量为5.47万吨，环比下降485吨，同比回落2065吨。

三、需求情况

• 多晶硅产量：7月产量回升至约10.51万吨，环比增加13.13%，8月预计增至11.2万吨。
• 多晶硅价格：现货报价震荡下跌，N型复投料均价下跌2.15%至31.9元/千克。
• 有机硅产量：7月产量小幅下降0.11万吨至18.71万吨，8月预计回升至19.35万吨。
• 铝合金产量：7月产量稳定，8月预计小幅增长，出口表现良好。

四、库存与仓单

• 7月库存：社库下降3.3万吨，厂库增长1.41万吨，总库存约71.64万吨。
• 仓单变化：7月仓单增长384手至32286手，约16.14万吨。

五、成本与利润

• 成本支撑：在原材料和电价下调背景下有所下移。
• 利润情况：平均利润在盈亏线附近波动，利润有所回升。
• 电价变化：6月西南电价大幅下调，7月进入丰水期，预计电价进一步下调但跌幅收窄。

投资策略

1. 单边策略：观望或逢低试多。
2. 套利策略：买现货抛期货的套利窗口关闭。
3. 期权策略：卖看跌期权仍可持有。

价格区间参考

• 工业硅价格区间：8000-8800元/吨。
• 关注因素：产能出清、环保政策及成本端波动。

数据来源

• Wind、CCF、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广期所、广发期货研究所。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需自行判断，风险自担。
• 报告信息来源于公开资料，广发期货对其准确性及完整性不作保证。

结论

整体来看，工业硅市场在供需趋于紧平衡的情况下，预计底部震荡或偏强震荡，关注成本支撑和上涨驱动因素。若延续减产，多晶硅、有机硅复产，价格重心有望小幅上移；若新产能投产，则可能带来进一步利空。