20260801-五矿期货-尿素周报_底部震荡_36页_3mb

报告摘要

本报告为五矿期货研究中心发布的尿素周报，内容涵盖尿素市场周度评估、期现市场、利润库存、供给端、需求端、期权相关及产业结构分析。报告通过图表与数据展示尿素市场现状及未来趋势，旨在为交易者提供市场参考信息。

尿素指数：图1显示尿素指数走势。
因子评估表：
- 供给：供给仍维持高位，但预计第三季度后有所减弱；印度需求较好，但出口暂无放量，后续具备政策预期。方向预测为中性。
- 需求：终端需求无亮点，但下游利润尚可。方向预测为中性。
- 库存：港口受出口管控开始累库，厂库尚未出现明显拐点。方向预测为偏空（部分计价）。
- 成本：煤炭方面，动力煤进入传统强势期，但受天气影响，定性高度有限；油气方面，短期地缘事件引发脉冲，但幅度较小，长期仍为长空格局。方向预测为中性偏空。
- 上轮观点与本轮观点：均建议等待多配。

利润情况：
- 图11：固定床利润，单位为元/吨。
- 图12：水煤浆利润，单位为元/吨。
- 图13：气头生产利润，单位为元/吨。
库存情况：
- 图14：尿素企业库存，单位为万吨。
- 图15：尿素港口库存，单位为万吨。
- 图16：尿素仓单，单位为张。
- 图17：尿素仓单+有效预报，单位为张。
- 图18：港口库存与出口数量关系，单位为万吨。

全球肥料指数：图26为全球肥料指数。
下游需求占比：图27显示尿素下游需求占比。
复合肥开工率：图28为复合肥开工率，单位为%。
复合肥利润：图29展示尿素/复合肥（45%S）利润，单位为元/吨。
区域需求分析：
- 图30：尿素/复合肥（45%S）：湖北。
- 图31：尿素/复合肥（45%S）：山东。
- 图32：尿素/合成氨。
- 图33：尿素/硫酸铵。
- 图34：尿素/氯化铵。
- 图35：尿素/磷酸一铵。
- 图36：三聚氰胺开工率，单位为%。
- 图37：三聚氰胺利润，单位为元/吨。
出口情况：
- 图38：三聚氰胺出口量，单位为吨。
- 图39：胶合板及类似多层板出口数量，单位为万立方米。
- 图40：房屋开工竣工率，单位为%。
- 图41：30大中城市商品房成交面积，单位为万平方米。
- 图42：中国FOB价格，单位为美元/吨。
- 图43：中国FOB-CFR巴西价格，单位为美元/吨。
- 图44：中国FOB-FOB伊朗价格，单位为美元/吨。
- 图45：中国FOB-FOB美湾价格，单位为美元/吨。
- 图46：尿素出口量，单位为万吨。
- 图47：尿素出口利润，单位为元/吨。
- 图48：中国-印度海运费，单位为美元/吨。
- 图49：硫酸铵出口量，单位为万吨。
- 图50：磷酸二铵出口量，单位为吨。
- 图51：磷酸一铵出口量，单位为吨。

尿素产业链图：图57为尿素产业链图。
研究框架思维导图：图58为尿素研究框架分析思维导图。
产业链特点：图59为尿素产业链特点图。
需求季节性：
- 国内：3月开始进入旺季，持续到7月底；6、7月为全年最大追肥旺季，持续到7月底；5月底前基本完成备肥。
- 国际：
  - 印度需求旺季集中在6-10月份，滞后我国两到三个月。
  - 美国需求旺季较我国提前约一个月。
  - 拉美地区用肥旺季主要在8-9月份。
- 全球主要用肥国家：中国、印度、美国、巴西，四国合计占全球化肥需求的一半以上。

业务资格：具备商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。
联系方式：
- 联系人：严梓桑、张正华（能源化工组）
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