20210822-国信期货-软商品周报_白糖调整_棉花高位波动_26页_1mb

报告摘要

本周白糖期货价格有所调整，郑商所白糖期货周跌幅为1.91%，ICE期糖价格高位回落，周度跌幅为3.03%。市场整体呈现震荡走势。

现货价格：广西南宁现货报5715元/吨，云南昆明现货报5600元/吨，分别较上周上涨10元和30元/吨。
基差走势：期现基差为-182元，较前一周走弱238元/吨，显示现货价格相对期货价格有所走强。
产销情况：2020/21榨季，7月产销率为73.7%，同比减少2.15个百分点，表明国内糖产量和消费量增速放缓。
进口情况：7月进口43万吨，同比增加12万吨，环比增加1万吨，本榨季累计进口接近500万吨，进口糖对国内市场形成一定压力。
工业库存：截至7月，国内食糖工业库存为280.49万吨，较去年同期增加35.49万吨，库存压力较大。
仓单及预报：郑糖仓单加预报总计34250张，较上一周减少1866张，显示市场供应有所收紧。
巴西生产情况：巴西中南部7月下半月甘蔗压榨量30420万吨，同比减少7.25%，糖产量1829.4万吨，同比减少7.67%，显示巴西减产对国际市场形成支撑。
天气影响：巴西主产区几无降雨，而印度降雨充沛，对国际糖价产生不同影响。
市场展望：国内基本面显示库存消化压力大，但进口成本高位限制了价格下跌空间；外盘回落对国内市场形成一定影响，短期或继续调整。若巴西8月上半月数据继续同比减少，将支撑糖价上行。

本周郑棉冲高后调整，周度跌幅为1.57%；ICE期棉价格高位调整，周度跌幅为1.41%。市场整体呈现高位震荡态势。

现货价格：本周棉花价格指数上行，3128指数上涨612元/吨，2129指数上涨709元/吨，显示市场对棉花需求有所回暖。
进口情况：7月进口棉花14万吨，同比减少1万吨；进口棉FC Index:S、M、L港口提货价分别上涨548元/吨、535元/吨、536元/吨，显示进口成本上升。
库存情况：6月商业库存301.73万吨，同比减少10.03万吨；工业库存84.46万吨，同比增加18.63万吨，显示库存结构有所变化。
下游库存：7月纱线库存9.82天，同比减少19.96天，环比减少0.45天；坯布库存17.89天，同比减少17.91天，环比增加0.44天，显示下游需求疲软。
仓单及预报：郑棉仓单加预报总计11850张，较上一周减少601张，显示市场供应有所收紧。
储备棉轮出：储备棉成交维持百分百成交，成交均价在17736-18087元/吨之间，显示政策支撑较强。
美棉出口：USDA周度报告显示，当前年度美国陆地棉出口净销售24.24万包，下一年度出口净销售5.95万包，显示出口需求强劲。
天气影响：美国天气预报显示气温和降水情况对棉花生长有影响，需关注后续天气变化。

国内：棉价进入高位后压力增加，下游库存累积，部分织厂关闭，市场担忧旺季需求不足。但储备棉成交火爆，支撑盘面价格。新花收购仍具吸引力，对价格形成支撑。需警惕政策调控风险。
国际：宏观环境不利，美元强势上涨，原油价格下挫，拖累棉价。美棉出口强劲，中国采购增加，但德尔塔病毒影响需求预期，需关注美联储动态及市场避险情绪。