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沥青期货早报总结 - 2026年9月28日

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年9月28日发布的沥青期货早报，涵盖沥青期货市场行情、基本面分析、供需数据及市场风险提示等内容。整体来看，沥青市场在短期面临成本支撑增强、库存去化、需求偏弱等多重因素影响。

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一、市场行情概览

1. 期货收盘价

• 01合约：4349元/吨，环比上涨3.87%
• 02合约：4242元/吨，环比上涨3.16%
• 03合约：4195元/吨，环比上涨3.15%
• 04合约：4169元/吨，环比上涨2.89%
• 05合约：4134元/吨，环比上涨2.89%
• 06合约：4130元/吨，环比上涨3.20%
• 07合约：4066元/吨，环比上涨3.30%
• 08合约：3984元/吨，环比上涨2.57%
• 09合约：3941元/吨，环比上涨3.17%
• 10合约：5794元/吨，环比上涨5.38%
• 11合约：5256元/吨，环比上涨7.31%
• 12合约：4690元/吨，环比上涨5.63%

2. 基差走势

• 01合约：基差1881元/吨，环比下跌8.38%
• 02合约：基差1988元/吨，环比下跌6.58%
• 03合约：基差2035元/吨，环比下跌6.35%
• 04合约：基差2061元/吨，环比下跌5.80%
• 05合约：基差2096元/吨，环比下跌5.67%
• 06合约：基差2100元/吨，环比下跌6.17%
• 07合约：基差2164元/吨，环比下跌6.08%
• 08合约：基差2246元/吨，环比下跌4.67%
• 09合约：基差2289元/吨，环比下跌5.41%
• 10合约：基差436元/吨，环比下跌41.24%
• 11合约：基差974元/吨，环比下跌27.42%
• 12合约：基差1540元/吨，环比下跌14.44%

3. 库存情况

• 社会库存：37.1万吨，环比减少11.03%
• 厂内库存：39.1万吨，环比减少15.37%
• 港口稀释沥青库存：7万吨，环比持平

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二、基本面分析

1. 供给端

• 石油沥青产量：38.2万吨，环比减少4.26%
• 地方炼厂排产：71.6万吨，环比减少13.6%
• 中石油排产：34.4万吨，环比增加9.9%
• 周度检修量：118.1万吨，环比增加0.94%
• 全国样本企业产能利用率：22.8907%，环比减少1.02个百分点

2. 需求端

• 重交沥青开工率：23.7%，环比减少0.04个百分点，低于历史平均水平
• 建筑沥青开工率：1.8%，环比减少0.51个百分点，低于历史平均水平
• 改性沥青开工率：10.1644%，环比减少0.13个百分点，低于历史平均水平
• 道路改性沥青开工率：25%，环比持平，低于历史平均水平
• 防水卷材开工率：35%，环比增加5.00个百分点，低于历史平均水平

3. 成本端

• 日度加工沥青利润：412.21元/吨，环比减少27.00%
• 山东地炼延迟焦化利润：-599.67元/吨，环比增加41.25%
• 沥青与延迟焦化利润差：增加，成本支撑增强

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三、主要观点与预期

1. 主要观点

• 利多因素：

  • 原油走强，成本支撑增强
  • 社会及厂内库存持续去库
  • 旺季赶工，需求有所恢复
  • 供应恢复偏慢，短期供应压力降低

• 利空因素：

  • 基建需求偏弱
  • 改性沥青开工率低
  • 炼厂可能复产，增加供应
  • 原油价格波动风险

2. 市场预期

• 沥青2611合约：预计在5148-5364元/吨区间震荡
• 短期趋势：成本支撑走强，库存低位，沥青期价偏强运行
• 风险提示：
  • 原油波动风险
  • 长假外围风险
  • 需求不及预期
  • 资金情绪扰动

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四、主力持仓与盘面分析

• 主力持仓：净多，多增，偏多信号
• 期价与MA20：11合约期价收于MA20下方，MA20向上，趋势偏多

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五、总结

当前沥青市场受原油走强、库存去库及季节性需求提振影响，短期支撑偏强。然而，需求端整体仍低于历史平均水平，且存在炼厂复产及原油价格波动等风险因素。预计沥青2611合约将在5148-5364元/吨区间震荡，投资者需关注原油走势及需求恢复情况。