20210522-光大证券-零售行业周报第385期_高端可选品仍然可期_大众消费品需要观望_8页_643kb

零售行业周报总结（2021.05.17-2021.05.21）

核心内容

本报告分析了2021年5月17日至21日期间零售行业的市场表现与投资策略，指出当前零售行业整体表现优于上证综指，但弱于深证成指。行业基本面在2021年6月有望受益于疫情低基数效应，但终端数据表明大众消费品需求受到压制，建议对高端可选品保持乐观，对大众消费品保持观望。

主要观点

• 行业整体表现：过去一周，商贸零售（中信）指数涨幅为0.78%，位列29个中信一级行业第12位。2021年以来，该指数涨幅为0.47%，位列第17位。
• 行业细分表现：过去一周，涨幅排名前三的子行业为贸易（1.58%）、百货（1.28%）和超市（0.32%）；2021年以来，涨幅前三的子行业为黄金珠宝（19.52%）、贸易（7.41%）和百货（4.01%）。
• 个股表现：过去一周，涨幅前三的公司为豫园股份（14.49%）、津劝业（14.43%）和杭州解百（12.61%）；2021年以来，涨幅前三的公司为中央商场（70.17%）、大连友谊（67.50%）和金洲慈航（65.71%）。
• 投资策略：六月为传统零售淡季，但行业基本面将有所改善。建议关注黄金珠宝、化妆品和高端奢侈品的消费需求，同时对百货板块进行积极参与，把握国企改革和渠道布局机会。下周重点推荐百联股份、天虹股份、老凤祥、潮宏基和华致酒行。
• 风险提示：居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革对现有商业模式冲击可能高于预期。

关键信息

市场表现

• 过去一周：
  • 上证综指：-0.11%
  • 深证成指：1.47%
  • 商贸零售（中信）指数：0.78%
  • 动态市盈率：52.5X
• 2021年以来：
  • 上证综指：0.39%
  • 深证成指：-0.37%
  • 商贸零售（中信）指数：0.47%
  • 动态市盈率：较上年最后一个交易日下降20.7X

行业动态

1. fudi仓储式会员店开业：北京首家fudi仓储式会员店开业，由本地企业运营，挑战供应链与会员管理。
2. 吾悦广场在泰安开业：新城控股在泰安开设首座吾悦广场，计划全年开业30座，目标商业运营总收入85亿元。
3. 永旺梦乐城广州新塘开业：定位为“未来的TOWN”，引入220家专卖店，覆盖多种业态。
4. 拼多多抽佣政策：自3月起对“百亿补贴”频道抽佣1%-3%，生鲜类目先行实施。
5. 7-ELEVEN落户云南：预计2022年底前在昆明开设20-30家店，未来5年全省达到200-300家店。
6. 钱大妈西北首店开业：完成全国网点布局，服务超1000万家庭。
7. 京东电器超级体验店试营业：合肥店为华东地区首家，全国第二家，面积达40,000平方米，提供沉浸式消费体验。

公司动态

• 个股异动：天音控股、*ST赫美、ST跨境等个股出现异动，其中ST跨境连续减持。
• 大宗交易：津劝业、爱婴室、美凯龙等公司有大宗交易记录。
• 高管增持/减持：江苏国泰高管张子燕有增持与减持行为，*ST跨境高管徐佳东多次减持。

投资建议

• 推荐关注：百联股份、天虹股份、老凤祥、潮宏基、华致酒行。
• 投资策略：关注高端可选品，如黄金珠宝、化妆品和奢侈品；对百货板块进行积极参与，把握国企改革与渠道布局机会。

评级体系

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