20220608-招商期货-钾肥市场简述_供给端约束较强_景气度延续_14页_1mb

报告摘要

钾肥是提供钾元素的肥料，主要包括氯化钾、硫酸钾、硝酸钾、磷酸二氢钾等。钾在植物生长过程中起着重要作用，如促进光合作用、增强作物抗逆性等。国内钾肥产能主要集中在青海格尔木和新疆罗布泊地区，且国内自给率偏低，依赖进口。

全球钾肥市场格局
- 全球钾资源主要集中在加拿大、白俄罗斯、俄罗斯，三者合计占全球钾盐资源总储量的约64%。
- 全球钾肥产能集中度高，前7大国家的12家企业占据了全球钾肥产能的84%和产量的95%。
- 2022年钾肥价格大幅上涨，主要受俄乌冲突影响，导致俄罗斯和白俄罗斯的钾肥出口受限，国际社会的制裁进一步加剧了供需失衡。
钾肥供需现状
- 全球钾肥市场处于产能去化周期，新增产能投放进度低于预期。
- 2022年全球钾肥需求预计小幅增长，IFA预测需求增速为2.9%。
- 中国钾肥消费量占全球第一，但自给率仅为50%，其余依赖进口，年进口量约700-900万吨。
钾肥价格走势
- 国内氯化钾价格受国际价格影响较大，2022年初国内大合同价格达到历史第二高，为590美元/吨。
- 国际氯化钾价格在2020年跌至近十年低点，后因供需失衡和地缘政治因素大幅上涨。
- 巴西地区价格是全球钾肥价格的风向标，对国际价格走势具有重要影响。
钾肥生产工艺
- 国内钾肥生产主要分为两种工艺：钾岩石矿工艺和卤水提钾工艺。
- 青海盐湖工业股份有限公司、格尔木藏格钾肥有限公司、国投新疆罗布泊产业有限责任公司为国内主要钾肥企业，产能集中度高。

全球钾肥资源分布
- 钾盐资源主要分布在北美、欧洲、亚洲和南美洲，其中加拿大、白俄罗斯、俄罗斯为全球主要钾矿资源国。
- 中国钾资源主要集中在西北地区，可溶性钾资源分配不均，98%以上位于青海和新疆。
钾肥产品分类
- 资源型钾肥：氯化钾、硫酸钾、钾泻盐等。
- 加工型钾肥：硝酸钾、磷酸二氢钾等。
- 钾精细化工产品：碳酸钾、氢氧化钾、焦磷酸钾等。
钾肥贸易与价格
- 全球钾肥贸易量每年约5000万吨，2021年达到6500万吨，是历史最高。
- 国际氯化钾价格波动较大，2022年大幅上涨至600美元/吨以上，国内大合同价格也同步上涨。
- 钾肥贸易流向以出口为主，主要流向印度、东南亚、巴西等地区。
国内钾肥市场
- 国内钾肥企业主要为青海、新疆地区的大型企业，如盐湖股份、藏格矿业等。
- 2022年国内氯化钾价格为630美元/吨，是近年来的高点之一。
- 钾肥需求端主要由复合肥企业驱动，终端用户为农户，占比约90%。
未来展望
- 钾肥市场景气度有望延续，主要受全球粮价上涨和地缘政治因素影响。
- 但国内终端农肥需求已进入高峰，关注价格短时下行风险。
- 2022年~2023年全球肥料需求总量将小幅提升。

国内主要企业
1. 青海盐湖工业股份有限公司：年产能500万吨，主要产品为氯化钾。
2. 格尔木藏格钾肥有限公司：规划年产能200万吨，实际产量约100万吨。
3. 国投新疆罗布泊产业有限责任公司：主要产品为硫酸钾，年产能160万吨。
国内钾资源特点
- 可溶性钾资源分布不均，98%以上集中在青海、新疆等西北地区。
- 自给率低，仅50%，其余依赖进口。
- 资源勘探投入大但成效有限，深部卤水和固体钾盐资源尚未实现工业化开采。
产能与工艺
- 国内钾肥产能集中，寡头格局稳定。
- 主要采用两种工艺：钾岩石矿工艺和卤水提钾工艺。
- 2022年新增产能主要来自俄罗斯、白俄罗斯和老挝，但受地缘政治影响，部分产能释放存在不确定性。

供给端
- 全球钾肥产能仍处于收缩期，新增产能投放缓慢。
- 俄乌冲突导致俄罗斯和白俄罗斯钾肥出口受限，加剧了市场供需紧张。
- 欧美制裁进一步压缩了俄罗斯和白俄罗斯的出口空间。
需求端
- 全球粮食需求复苏带动钾肥需求增长，粮价高位支撑化肥景气。
- 中国作为全球最大的钾肥消费国，需求增长受政策和农业发展影响。