医药生物行业深度报告：医疗新基建踏浪而来，撬动下游广阔空间_27页_859kb

医疗新基建分析总结

核心内容

医疗新基建是“十四五”期间医疗卫生服务体系建设的重点方向，旨在提高公共卫生防控救治能力、推动优质医疗资源下沉、提升公立医院高质量发展水平，以实现全方位全周期的健康服务与保障能力提升。根据《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》，中央预算预计投入超过1300亿元，加上地方和医院自有资金，整体空间广阔。

主要观点

• 医疗新基建是必然趋势：新冠疫情暴露了我国医疗卫生体系在公共卫生、医疗资源分布、信息化水平等方面的不足，推动医疗新基建加速发展。
• 资金来源充沛：中央财政和地方专项债及PPP项目为医疗新基建提供了充足的资金保障，2022年医疗卫生专项债项目已超过3582个，金额达14730亿元。
• 项目建设订单快速增长：2021年医疗建筑类新签合同额达到2044亿元，同比增长64%；在建医疗工程完工量为4576个，同比增长82.38%。
• 产业链空间不断打开：医疗新基建将带动医疗专项工程、医疗设备、医疗信息化等领域的需求增长，其中净化工程、医疗器械、智慧药房等成为重点受益领域。

关键信息

资金投入情况

• 中央投入：2021年中央下达基本公共卫生服务补助资金653.9亿元，2022年预计下达707亿元，同比增长8.08%。
• 地方投入：2020年以来，地方政府发行医疗卫生专项债，2022年专项债项目数量和金额均处于高位。
• PPP项目：2021年广东省纳入PPP项目管理库的医疗卫生项目达560个，总投资额达6534亿元。

医疗卫生项目建设

• 医疗建筑订单：2020年以来，医疗建筑类订单持续增长，2021年全年新签合同额达2044亿元，2022年预计完工项目超过6000个。
• 医院数量增长：截至2021年底，全国医疗卫生机构总数达103.09万个，三级医院数量增长超10%。

医疗新基建带来的需求增长

• 医疗专项工程：净化工程、医用气体工程、物流传输工程等成为医院建设的重要组成部分，尤其是新建医院和老院改扩建。
• 医疗器械：医院建设推动医疗器械需求增长，尤其在体外诊断、医学影像、监护设备等领域，国内设备保有量远低于发达国家。
• 医疗信息化：智慧医院建设推动智能化药房、静配中心、药品耗材管理系统等需求增长，国内渗透率较低，未来增长空间广阔。

投资建议与投资标的

• 投资建议：医疗新基建是“十四五”期间的重点，建议关注相关产业链的优质企业。
• 推荐企业：
  • 迈瑞医疗：国内综合性医疗器械龙头，产品覆盖生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大领域，具备较强的市场竞争力。
  • 健麾信息：智能化药房管理行业龙头，产品在三级医院市场占有率高，具有技术壁垒和市场优势。
  • 华康医疗：医疗净化系统综合服务商，覆盖手术室、ICU、消毒供应中心等场景，具有成本优势。
  • 开立医疗：超声和内镜领域的领先企业，产品在妇产、介入等临床应用表现突出。
  • 万东医疗：放射类医学影像设备领先企业，产品包括DR、DSA、MRI、CT等，市场占有率高。

风险提示

• 政策实施不及预期：若政策推进缓慢，可能影响行业发展。
• 疫情反复：疫情可能对资金和项目实施造成不利影响。
• 政府采购降价：随着采购量增加，可能存在降价风险。
• 假设条件变化：市场空间测算基于一定假设，若条件变化，可能影响测算结果。

产业链分析

医疗专项工程

• 净化工程：是医院建设的重要环节，覆盖手术室、ICU、消毒供应中心等，市场需求显著增长。
• 其他专项工程：包括医用气体、物流传输、磁屏蔽等，技术要求高，竞争壁垒强。

医疗器械

• 需求增长：医院新建、改建、扩建推动医疗器械需求，尤其是高端设备如MR、PET-CT等。
• 设备配置标准：不同等级医院和基层医疗机构有明确的设备配置要求，促进设备市场发展。

医疗信息化

• 智慧药房：国内渗透率低，未来增长空间大，三级医院需求最刚性。
• 智慧医院建设：推动医院信息化、智能化发展，提升运营效率和服务质量。

总结

医疗新基建是“十四五”期间医疗卫生服务体系建设的核心内容，通过中央和地方资金支持，带动医院建设、医疗设备、医疗信息化等产业链需求增长。随着医疗体系不断完善，医疗资源更加均衡，医疗设备和信息化产品将迎来更大市场空间，建议关注相关优质企业，如迈瑞医疗、健麾信息、华康医疗、开立医疗、万东医疗等，以把握行业增长机遇。同时，需注意政策、疫情、采购价格等风险因素。