医药生物行业主要原料药4月价格月报：关注新冠疫情、环保变量和供求关系-20200512-兴业证券-39页_1mb
报告摘要
原料药价格分析报告总结
核心内容概览
本报告分析了2020年4月主要原料药的价格走势及影响因素，涵盖维生素、抗生素、激素类和特色原料药四大类别。重点分析了新冠疫情、环保政策及供求关系对原料药价格的影响，并对各产品未来走势进行了预测。
主要观点
维生素类
- 整体走势上涨：VE、VC、VB2、VA、VK3价格出现较大幅度上涨，D-泛酸钙价格小幅下跌，VB1价格大幅下降。
- 价格上涨原因：主要受新冠疫情推动下游需求，以及国内产能受限导致供给紧张。
- 未来展望：预计部分维生素价格将保持震荡或继续上涨，特别是受环保政策和疫情的影响。
抗生素中间体
- 整体趋于平稳：6-APA和硫氰酸红霉素价格上涨，7-ACA、青霉素工业盐、阿莫西林价格保持稳定。
- 7-ADCA：因响水爆炸事故，国内厂家停止报价，未来价格可能上涨。
- 4-AA：部分厂家恢复报价，但整体价格保持稳定，未来可能仍有下跌空间。
激素类
- 价格保持稳定：皂素和双烯价格维持不变，市场需求相对稳定。
- 环保影响：传统工艺受环保政策影响较大，行业逐步向环保型生产转型。
特色原料药
- 价格稳中有降：沙坦类和普利类价格出现下降，部分品种因供应恢复而价格回落。
- 市场格局变化：随着印度疫情发酵，国内核心供应商有望承接部分海外订单，提升市场份额。
关键信息
维生素产品
| 产品 | 现价（元/千克） | 2020年4月均价（元/千克） | 环比变化 | 历史最高价（元/千克） | 历史最低价（元/千克） | 预测全年价格区间（元/千克） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| VE | 75.50 | 75.36 | +8.40% | 260 | 34 | 35-90 |
| VC | 33.50 | 32.77 | +42.49% | 135 | 21 | 20-90 |
| VB2 | 107.50 | 108.45 | +8.43% | 850 | 95 | 95-300 |
| D-泛酸钙 | 360.00 | 368.41 | -0.24% | 750 | 52 | 200-400 |
| VA | 490.00 | 532.73 | +18.51% | 1425 | 95 | 300-800 |
| VB1 | 220.00 | 265.45 | -14.83% | 630 | 101 | 180-430 |
| VK3 | 97.50 | 94.89 | +3.24% | 168 | 47 | 60-240 |
| VD3 | 300.00 | 386.59 | +121.97% | 7000 | 1400 | 1500-2000 |
抗生素产品
| 产品 | 现价（元/千克） | 2020年4月均价（元/千克） | 环比变化 | 历史最高价（元/千克） | 历史最低价（元/千克） | 预测全年价格区间（元/千克） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 6-APA | 192.50 | 192.50 | +4.05% | 490 | 135 | 100-210 |
| 7-ACA | 450.00 | 450.00 | 0.00% | 1000 | 330 | 330-500 |
| 7-ADCA | - | - | - | 750 | 290 | 250-350 |
| 青霉素工业盐 | 75.00 | 75.00 | 0.00% | 150 | 47 | 40-90 |
| 阿莫西林 | 192.50 | 192.50 | 0.00% | 485 | 130 | 100-200 |
| 4-AA | 1800.00 | 1800.00 | 0.00% | 2600 | 800 | 750-2000 |
| 硫氰酸红霉素 | 355.00 | 355.00 | +10.94% | 540 | 270 | 250-380 |
激素类产品
| 产品 | 现价（万元/吨） | 2020年4月均价（万元/吨） | 环比变化 | 历史最高价（万元/吨） | 历史最低价（万元/吨） | 预测全年价格区间（万元/吨） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 地塞米松 | 7800.00 | 7800.00 | 0.00% | 1450 | 730 | 7000-12000 |
| 皂素 | 55.00 | 55.00 | 0.00% | 105 | 13 | 40-80 |
| 双烯 | 98.00 | 98.00 | 0.00% | 165 | 45 | 60-150 |
特色原料药产品
| 产品 | 现价（元/千克） | 2020年4月均价（元/千克） | 环比变化 | 历史最高价（元/千克） | 历史最低价（元/千克） | 预测全年价格区间（元/千克） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 厄贝沙坦 | 725.00 | 775.00 | -6.45% | 1200 | 525 | 450-850 |
| 缬沙坦 | 1350.00 | 1700.00 | -20.59% | 2200 | 625 | 1000-1800 |
| 替米沙坦 | 1150.00 | 1150.00 | 0.00% | 2200 | 1150 | 1150-1350 |
| 卡托普利 | 580.00 | 605.00 | -4.13% | 605.00 | 257.50 | 350-610 |
| 马来酸依那普利 | 845.00 | 890.00 | -5.06% | 900.00 | 380.00 | 500-900 |
| 赖诺普利 | 2550.00 | 2800.00 | -8.93% | 8000.00 | 2550.00 | 2500-5000 |
| 肝素 | - | 6470.89 | -7.87% | 7633 | 1362 | 5000-7000 |
| 洛伐他汀 | 465.00 | 465.00 | 0.00% | 865.00 | 410.00 | 400-550 |
| 辛伐他汀 | 1600.00 | 1600.00 | 0.00% | 3100.00 | 1125.00 | 1100-1800 |
| 阿托伐他汀钙 | 1900.00 | 1900.00 | 0.00% | 7000.00 | 1400.00 | 1500-2000 |
风险提示
- 新冠疫情：可能继续对大宗原料药价格产生影响。
- 原料药价格波动：受市场供需变化影响较大。
- 环保要求加大：限制产能，提高生产成本。
- 成本上升：环保和安全检查导致生产成本增加。
行业分析
- 维生素行业：行业集中度提升，环保政策和疫情对价格影响显著。
- 抗生素行业：行业产能过剩，环保政策和疫情推动价格波动。
- 激素类行业：受环保政策影响较大，传统工艺逐步被淘汰。
- 特色原料药行业：随着一致性评价和带量采购的推进，行业格局将更加集中，上游企业具备更强议价能力。
投资建议
- 关注高品质特色原料药企业：如兄弟科技、广济药业等。
- 关注能向制剂或CMO/CDMO领域转型的原料药企业：如新和成、浙江医药等。
- 保持对原料药价格的持续跟踪：特别是受环保和疫情因素影响较大的品种。
总结
2020年4月，原料药市场整体呈现上涨或稳定态势，其中维生素和硫氰酸红霉素价格上涨明显，抗生素和激素类产品价格保持稳定，部分特色原料药价格有所下降。未来，随着疫情缓解和环保政策的严格执行，原料药市场将逐步回归常态，但行业格局和价格走势仍需密切关注。
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