20180603-安信证券-电力设备行业动态分析_政策意志彰显_光伏巨震影响几何_17页_1mb

电力设备与新能源行业分析总结

核心内容概览

本报告聚焦电力设备与新能源行业，涵盖新能源车、风电、光伏、电力设备及工控五大领域，分析政策导向、行业趋势及投资建议。整体来看，政策推动产业升级，技术进步促进成本下降，行业洗牌加速，龙头公司受益明显。

主要观点

新能源车

• 政策导向：发改委发布《汽车产业投资管理规定（征求意见稿）》，明确要求新建纯电动汽车企业法人不得在项目建成且产量达到建设规模前撤出股本，提升动力电池技术标准，推动产业转型升级。
• 技术趋势：高镍三元、软包电池成为主流，提升能量密度和快充能力。
• 投资建议：短期推荐高镍三元正极行业，首推杉杉股份；中长期推荐电池环节及细分龙头，如亿纬锂能、宁德时代、国轩高科等。

风电

• 政策导向：国家能源局要求严格消纳和竞争配置，风电平价上网进程加快。
• 行业趋势：风电平价上网有望在2019年提前到来，分散式风电发展预期超市场。
• 投资建议：重点推荐金风科技、天顺风能、中材科技等具备成本优势的企业。

光伏

• 政策导向：国家能源局发布新政，暂停普通光伏电站建设，推动分布式发展，降低上网电价。
• 行业趋势：短期行业受冲击，长期平价上网将加速，技术升级成为关键。
• 投资建议：建议关注具备成本优势的隆基股份、通威股份等。

电力设备与工控

• 行业趋势：智能制造加速，工控产品进口替代空间广阔，本土化率不足40%。
• 投资建议：重点推荐工控平台公司汇川技术、麦格米特，以及细分龙头信捷电气、宏发股份、鸣志电器等；同时关注低压电器及电网安全领域，推荐正泰电器、国电南瑞等。

关键信息

政策影响

• 新能源车：严控低端产能，提升技术门槛。
• 风电：强化消纳机制，推动平价上网，分散式风电发展提速。
• 光伏：限制建设规模，推动分布式发展，上网电价下调。
• 工控：智能制造成为趋势，进口替代加速。

技术发展

• 新能源车：高镍三元、软包电池技术提升。
• 风电：技术推动LCOE下降，接近平价上网。
• 光伏：技术进步推动成本下降，平价上网提前。
• 工控：自动化与智能化提升，国产替代加速。

行业数据

• 新能源车：2016-2018年新能源汽车销量持续增长。
• 风电：风电发电量和利用小时数持续提升，弃风限电改善。
• 光伏：多晶硅、硅片、电池片、组件价格受政策影响波动。
• 工控：行业增速由负转正，自动化产品需求上升。

投资建议

• 首选股票：杉杉股份、亿纬锂能、正泰电器、国电南瑞、金风科技。
• 目标价：杉杉股份26.40元（买入-A）；亿纬锂能22.00元（买入-A）；正泰电器35.00元（买入-A）；国电南瑞21.00元（买入-A）；金风科技24.00元（买入-A）。

风险提示

• 新能源汽车销量低于预期
• 光伏装机量低于预期
• 风电复苏进度低于预期
• 制造业复苏低于预期

本周板块行情

• 电力设备新能源：下跌5.55%，跑输沪深300指数4.35%。
• 细分行业表现：
  • 上涨：华自科技（+33.09%）、中能电气（+24.74%）、鲁亿通（+10.09%）、恒顺众昇（+8.22%）、正海磁材（+6.18%）。
  • 下跌：猛狮科技（-19.78%）、睿康股份（-18.38%）、深圳惠程（-18.17%）、银河生物（-15.25%）、科泰电源（-15.19%）。

总结

本报告指出，新能源车、风电、光伏及电力设备行业均受到政策影响，短期内面临一定冲击，但长期来看，技术进步与产业升级将推动行业向更高水平发展。工控领域则因智能制造趋势而迎来增长机遇，进口替代空间广阔。在投资建议方面，报告强调关注具备成本优势与技术领先的企业，推荐多个细分领域龙头，如杉杉股份、亿纬锂能、金风科技等。同时，提醒投资者注意政策与市场变化带来的风险。