20260817-国盛证券有限责任公司-红旗连锁-002697.SZ-Q2扣非净利增22_云值守门店突破千家_3页_694kb

红旗连锁（002697.SZ）总结

核心内容

红旗连锁于2026年发布半年度报告，整体表现呈现收入下滑、净利润微降但扣非净利润增长的趋势。公司通过门店结构优化和数字化升级，逐步改善经营效率。

主要观点

• 财务表现：2026年上半年实现收入46.76亿元，同比减少2.75%；归母净利润2.68亿元，同比减少4.57%；扣非归母净利润2.77亿元，同比增长5.51%。
• 季度表现：2026年第二季度扣非归母净利润同比增长22.23%，但收入同比减少4.58%。
• 区域表现：核心城区收入增长，郊县分区收入下滑明显，拖累整体收入表现。
• 品类表现：烟酒收入增长，食品和日用百货收入下降，显示品类结构优化仍在进行。
• 数字化进展：云值守智慧门店突破1000家，夜间客流占比提升至3%；“红旗优选”新增30个单品，联名品牌单品达80余个，预计年末突破100个；“红旗优生活”本地送覆盖成都三环内，川南配送中心投入运营。
• 费用控制：销售费用率下降1.80个百分点，管理费用率上升0.37个百分点，财务费用率下降0.21个百分点，期间费用率整体下降1.66个百分点至22.80%。
• 投资收益：新网银行投资收益同比增长10.08%，但所得税费用大幅增长112.55%，有效税率上升至26.52%，拖累归母净利润。
• 投资建议：公司作为西南便利店龙头，具备门店密度和品牌优势，业绩有望保持平稳增长。预计2026-2028年归母净利润分别为5.07亿元、5.33亿元、5.67亿元，同比增长5.5%、5.1%、6.5%。维持“买入”评级。

关键信息

财务指标概览

资产负债表

现金流量表

主要财务比率

风险提示

• 新店培育期拉长的风险
• 区域竞争加剧的风险
• 新网银行投资收益的不确定性

投资建议

• 公司作为西南便利店龙头，具备门店密度和品牌优势
• 数字化改造持续提升店效，业绩有望保持平稳增长
• 预计2026-2028年归母净利润分别为5.07亿元、5.33亿元、5.67亿元
• 维持“买入”评级

股票信息