20250306-五矿证券-电气设备行业行业周报_矿盐价格倒挂_后续锂矿价格或将承压_50页_2mb

新能源产业趋势总结

核心内容

2025年2月，新能源行业整体呈现分化趋势，锂、钴、镍等能源金属价格受到供需变化影响，光伏、风电、储能、电网等细分领域则表现出不同的发展态势。新能源车市场在政策支持和智能化趋势推动下保持增长，但部分企业面临利润压力和市场竞争。储能市场迎来发展机遇，电网投资持续增长，电力行业则在保供和转型目标下稳步推进。

主要观点

能源金属

• 锂：锂盐厂开工率回升，但锂矿价格出现倒挂现象，主要由于非洲船运受阻，导致市场流通散货减少。若需求无超预期，锂矿价格难以维持高位。
• 钴：市场整体需求低迷，钴盐价格预计走低，三元前驱体排产环比下降，库存压力较大。
• 镍：镍价受消费端压制，难以上行，但成本抬升限制下行空间，预计市场维持震荡。

电池及材料

• 2025年1月，我国动力电池销量为62.9GWh，同比增长24.6%，其中铁锂电池装车量高于三元电池。
• 铁锂材料价格有所上涨，负极原材料焦类涨价，负极材料成本压力增加。
• 三元电芯及单晶622材料价格相对平稳，隔膜价格略有下降。

新能源汽车

• 2月新能源车销量环比微增1%，车企通过推出免息政策、保险减免等手段清理老款库存，为新款车型做准备。
• 比亚迪率先推出全系高阶智驾系统，开启智驾平权，其他车企或将跟进。
• 特斯拉推出城市道路Autopilot功能，提升用户体验。小米、智己等品牌推出高端智驾车型。
• 长安、东风、吉利等车企发布新车型，主要采用LFP电池，部分车型搭载NCM电池。

光伏

• 国家能源局发布《2025年能源工作指导意见》，明确光伏行业在新能源装机中的重要地位。
• 分布式光伏管理办法及市场化政策出台，推动2025年上半年抢装，带来光伏排产提升。
• 光伏行业盈利较差，但行业自律促使库存逐步去化，产业链价格有望反弹。
• 捷佳伟创、中信博等公司业绩表现良好，聚和材料、固德威等则因市场竞争和成本压力出现利润下滑。

风电

• 2025年风电排产明显提升，铸件、叶片、风机等环节价格探涨，进入交付大年。
• 大型化比例若超预期，可能出现阶段性产品紧缺，支撑价格进一步上涨。
• 国家能源局发布政策，明确风电在新能源装机中的目标。

储能/电网

• 储能行业迎来发展拐点，取消强制配储标志着储能具备经济性，独立储能可参与电力市场，获得收益覆盖成本。
• 2025年电网投资有望超过8000亿元，特高压、智能电网成为关注重点。
• 储能招标量大幅增长，产业链价格底部震荡，美国和欧洲市场亦有回暖迹象。
• 2024年电网投资增长15.3%，但12月略有下降，出口市场保持景气。

关键信息

产业动态

• 锂：中国盐湖工业集团成立，苏州天华新能与尼日利亚Kebbi州政府合作开发锂矿项目。
• 光伏：国家能源局发布指导意见，规范分布式光伏建设，推动行业高质量发展。捷佳伟创、中信博等公司业绩增长。
• 风电：三一重能发布业绩快报，风电行业保持增长，但部分企业因价格下降和减值计提导致利润下滑。
• 储能：国家出台新型储能制造业高质量发展行动方案，鼓励多元化技术发展，上能电气、首航新能等企业布局储能。
• 电网：2025年电网投资预计超8000亿元，特高压工程开工，电网设备出口维持景气。

数据跟踪

• 锂：2025年1月锂盐产量环比下降10.3%，2月开工率上升；锂矿进口量维持48万吨。
• 钴：硫酸钴价格小幅上涨，但产量下降，库存压力仍存。
• 镍：硫酸镍价格小幅上涨，但1月产量下降，需求压制价格弹性。
• 新能源车：2月已公布车企销量合计68.8万辆，同比微增1%；比亚迪、吉利等品牌销量增长显著。
• 光伏：硅料、硅片、电池片及组件价格保持平稳，出口数据有所改善。
• 风电：国内风电装机量下降，但光伏装机量上升。
• 储能：2024年新型储能累计新增109.8GWh，2025年1月累计招标60.7GWh，同比增长1088%。
• 电网：2024年电网投资达6083亿元，同比增长15.3%；2025年电网投资有望突破8000亿元。

附录

• 行业指数涨跌幅：未提供具体数据，但整体新能源行业表现活跃。
• 细分板块行情回顾：新能源车、光伏、风电、储能、电网等板块均有不同程度的波动，市场对储能和电网的预期较为积极。