20201018-开源证券-商贸零售行业周报_盒马总部落户上海_商超线下线上融合趋势明显_20页_2mb

商业贸易行业周报总结

核心内容概述

2020年10月18日发布的商业贸易行业周报指出，零售板块整体表现平稳，但部分细分行业如化妆品、黄金珠宝和跨境电商表现突出。随着线上流量增长趋缓，商超行业正加速线上线下融合，以应对市场变化。阿里巴巴在新零售领域持续发力，盒马鲜生作为其新零售标杆，门店扩张和盈利模式优化成为行业关注重点。

主要观点

• 线上线下融合趋势明显：随着线上流量增长见顶，商超企业特别是生鲜超市成为线上线下融合的重要突破口。盒马鲜生作为阿里巴巴新零售的重要组成部分，通过多种业态布局（如盒马鲜生、盒马mini、盒马X会员店等），满足不同消费群体需求，提升用户粘性。
• 新零售模式演进：新零售模式顺应了消费升级、线下流量争夺和数据技术发展三大趋势，未来有望进一步加速。
• 投资主线明确：分析师建议重点关注化妆品、黄金珠宝和跨境电商板块，认为这些板块在消费复苏和电商购物节的推动下具有较高增长潜力。

关键信息

行业走势

• 零售板块表现：本周（10月12日-10月16日）商业贸易指数报收3705.14点，基本持平（周涨幅0.16%），在28个一级行业中排名第25位。
• 细分板块表现：专业连锁板块涨幅最高，为2.06%；百货板块年初至今涨幅达22.54%，表现最佳。
• 个股表现：*ST商城、博士眼镜和首商股份涨幅靠前；海印股份、家家悦和友好集团跌幅靠前。

重要事件

• 盒马总部落户上海：阿里巴巴、蚂蚁集团的三个总部和三个中心正式落户上海，标志着盒马在阿里体系中的新零售地位更加重要。
• 线上渗透率提升：盒马鲜生上海、北京门店线上订单占比已超过75%，预计2021年将达90%。
• 跨境电商增长显著：吉宏股份2020年前三季度预计实现归母净利润4.25亿元至4.60亿元，同比增长84%至99%。

投资建议

• 超市板块：重点推荐永辉超市和家家悦，其拥有较强的生鲜供应链能力，线上收入占比快速提升。
• 化妆品与黄金珠宝板块：建议关注珀莱雅、周大生、老凤祥等公司，受益于消费复苏和金价上涨。
• 跨境电商板块：重点推荐吉宏股份，其采用社交电商模式，具备高盈利能力和增长潜力。

行业关键词

• 阿里盒马：新零售模式代表，线上线下融合趋势明显。
• 抖音电商：商品橱窗页上线招商工具，推动直播电商发展。
• 美团美妆：全面招商，提供数字化解决方案。
• 免税：爱茉莉与中免集团签署战略协议，加强合作关系。
• 名创优品：正式登陆美股市场，股票代码“MNSO”。

风险提示

• 宏观经济风险：社零消费与宏观经济密切相关，若经济增速放缓，零售板块整体将承压。
• 疫情风险：部分公司门店扩张节奏可能因疫情而放缓。
• 中小企业经营压力：疫情导致部分中小企业现金流压力增大，带来经营风险。

重点公司分析

行业动态追踪

• 盒马鲜生门店升级：首家门店升级，品类由生鲜扩展到美妆、数码、家居用品等。
• 抖音电商政策调整：不再支持第三方商品链接，上线招商工具。
• 美团美妆业务招商：全面招商，提供数字化解决方案。
• 跨境电商趋势：吉宏股份拟出售北京龙域之星，聚焦跨境电商与聚合流量营销业务。
• 爱茉莉与中免合作：加强合作关系，应对中国免税市场增长。
• 天猫超市“小时达”服务：覆盖全国483个城市，服务范围扩大。

未来展望

• 线上线下融合：预计未来商超线上线下融合趋势将进一步加速。
• 跨境电商增长：受益于海外疫情和国内制造业优势，跨境电商板块有望持续增长。
• 消费复苏：随着疫情缓和，消费复苏进行时，电商购物节临近，化妆品和黄金珠宝板块将迎来增长机遇。

附录

• 风险提示：宏观经济、疫情扩散、中小企业经营压力。
• 特别声明：本报告风险等级为R3，仅限专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者使用。
• 分析师承诺：分析师观点基于研究质量和准确性，与报酬无直接关系。
• 法律声明：本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得使用或分发。

以上总结涵盖了商业贸易行业周报的核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于快速了解行业动态和投资建议。