20180502-东方财富证券-商贸零售行业周报_盒马十城十店同开_一边扩张一边升级_12页_1mb

商贸零售行业周报总结

核心内容

本周商贸零售行业整体表现弱于大盘，东财商贸零售行业上周下跌 1.63%，低于同期上证指数（-1.36%）和沪深300指数（-1.48%）。行业估值水平低于最近五年平均水平，市盈率（TTM）为 23.67倍，低于沪深300的 12.81倍。

主要观点

行业整体表现

• 商贸零售行业上周整体表现不佳，跑输上证指数和沪深300指数。
• 从子行业表现来看，超市、贸易、专业市场等板块下跌幅度较大，其中贸易板块跌幅最大（-3.47%），而专业市场则小幅上涨（+1.67%）。
• 个股方面，涨幅前列的包括爱婴室、美凯龙、重庆百货等；跌幅前列的则包括东百集团、南纺股份、远大控股等。

行业动态

• 盒马鲜生：4月28日，盒马在全国10个城市同时开设10家门店，覆盖14个城市，门店数量达48家。盒马不仅在扩张，也在进行品牌升级，更名为“盒马”，并推出“鲜美生活”口号及吉祥物形象升级，标志着其从生鲜新零售向社区生活服务品牌转型。
• 京东与福州战略合作：京东将在福州设立实体药店并建设“智慧医疗平台”，推动健康医疗领域的发展。
• Sainsbury与Asda合并：合并后将成为英国最大超市，超越Tesco。
• 居然之家体验MALL：4月29日开业，引入“居然吃货天下”、“居然耀莱成龙影城”等品牌，未来还将引入韩国主题乐园SportsMonster。
• 百联与锦江合作：共同推进上海淮海路商业升级，打造年轻时尚化商业街。
• 供销大集与苏宁易购财报亮点：
  • 供销大集2017年营收同比增长 91.75%，净利同比增长 99.70%，线上线下业务增长显著。
  • 苏宁易购2018年一季度营收 496.2亿元，同比增长 33%，净利 1.11亿元，同比增长 42%，预计上半年盈利 3.61亿至4.61亿元。
  • 王府井一季度营收同比增长 6.11%，净利同比增长 107.81%，主要受益于毛利增加和投资收益。

关键信息

投资建议

• 看好：永辉超市（601933），因其积极布局新零售业态。
• 谨慎看好：天虹股份（002419），因其与腾讯合作探索数字化零售。

行业重点关注公司

风险提示

• 线上线下融合速度不及预期
• 宏观经济发展不及预期

结构分析

1. 行情回顾

• 东财商贸零售行业上周下跌 1.63%，表现弱于上证指数和沪深300指数。
• 各子行业表现不一，其中贸易板块跌幅最大，专业市场小幅上涨。
• 个股涨跌幅分化明显，部分公司如爱婴室、美凯龙、王府井等表现突出。

2. 行业动态

• 盒马鲜生加速扩张与品牌升级，成为新零售代表。
• 京东与福州合作，推动健康医疗领域发展。
• Sainsbury与Asda合并，提升英国超市市场份额。
• 居然之家体验MALL开业，引入多元品牌提升购物体验。
• 百联与锦江合作，推进上海淮海路商业升级。
• 供销大集与苏宁易购财报显示线上线下融合成效显著。

3. 本周观点

• 行业会议前瞻显示，5月和8月将分别举办中国便利店大会和上海国际便利店、无人店大会。
• 行业研判指出，盒马正从生鲜新零售向社区生活服务品牌转型，未来可能继续探索新模式。

4. 风险提示

• 线上线下融合速度不及预期可能影响行业发展。
• 宏观经济下行压力可能对行业造成不利影响。

附注

• 报告由东方财富证券研究所发布，分析师为陈博，证书编号：S1160517120001。
• 投资建议评级标准以相对市场表现为基础，分为买入、增持、中性、减持、卖出等。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。