20261007-东海证券-海外观察_美国2026年9月非农数据_技术性反弹后的回归_4页_251kb

AI报告摘要

美国2026年9月非农数据总结

核心内容概述

2026年9月美国非农就业数据公布后，显示出就业市场整体疲软，新增就业人数明显低于市场预期。数据显示，9月新增非农就业人数为2.9万人，低于预期的9万人，前值由16.2万人下修至13.3万人。失业率小幅上升至4.2%，主要受劳动参与率回升及再就业和新生劳动力增加的影响。数据公布后，市场预期美联储10月维持利率不变的概率升至70%以上，表明就业市场不再支持连续加息。

主要观点

就业数据回落：9月非农数据回落，主要受休闲和住宿业就业减少拖累，该行业新增就业人数仅为1.0万人，远低于8月的3.7万人，反映出季节性波动对数据的影响较大。
AI带动生产部门就业：AI相关行业如非住宅建筑施工、非住宅专业承包商、重型和土木工程施工等继续支撑生产部门就业，新增1.6万人，仍是就业增长的主要动力。
制造业和建筑业就业回落：制造业新增就业0.9万人，建筑业新增3.0万人，薪资增速均有所回落，显示就业市场存在压力。
信息咨询与金融行业就业承压：信息咨询业就业减少1.0万人，金融活动就业减少0.7万人，反映AI对这些行业的就业替代效应显著。
薪资增速整体回落：9月私人部门时薪环比增长0.1%，较前值回落0.2个百分点，显示薪资增长趋缓，有助于缓解通胀压力。
劳动参与率回升：9月劳动参与率上升0.2个百分点至61.8%，劳动力人口当月新增48.5万人，失业人口仅新增5.0万人，表明就业市场存在结构性调整。