20251116-中泰期货-工业硅多晶硅周报_工业硅矛盾不突出_多晶硅延续政策预期与负反馈博弈_59页_4mb

工业硅与多晶硅市场周度总结

综述

1. 平衡表显示供需矛盾不突出，整体落入松平衡状态；
2. 工业硅与多晶硅价格维持震荡，产业链各环节利润承压；
3. 多晶硅政策预期与实际供需博弈激烈，终端需求表现较弱。

工业硅供需

1. 价格：553#工业硅天津港报价9400元/吨，周环比+50元/吨，云南421#硅出厂价10000元/吨，同比小幅上行；
2. 产能利用与产量：新疆周产量56225吨，环比微增，四川和云南继续减产；内蒙产量环比上升2.3%，复产贡献增量；
3. 成本与利润：云、川、新主产区成本分别为11429元/吨、10755元/吨、10543元/吨，利润分别为负为主，产业盈利空间压缩。

多晶硅供需

1. 价格：N型多晶硅致密料报价522元/千克，环比小幅下跌；
2. 排产与库存：月末多晶硅排产降至12万吨/月，开工率逐步下滑；库存环比小幅累库，同比下降；
3. 产业链压力：下游硅片、组件环节订单减少，部分企业出现抛售，后期限价采购或改善供需。

风险与建议

1. 工业硅头部企业复产节奏、能源政策调整、煤炭价格变动带来的成本影响需密切关注；
2. 多晶硅政策预期仍然主导交易逻辑，但终端需求疲软存在负反馈压力；
   暂时暂估需观望工业硅合约117-118，做扩或轻仓试空维持谨慎策略；