20260718-五矿期货-油脂周报_油脂价格延续震荡_62页_4mb

油脂市场周度总结

核心内容

本报告为2026年7月18日的油脂周报，由五矿期货软商品组分析师杨泽元撰写。报告围绕国际市场与国内市场数据展开分析，重点探讨了油脂价格走势、库存变化及市场影响因素，为投资者提供策略建议。

主要观点

• 价格趋势：油脂价格整体呈现震荡走势，棕榈油、豆油及菜油期货和现货价格均有波动。
• 库存变化：全国大样本油脂商业库存总量增加，但同比有所下降，显示市场供需关系在调整。
• 厄尔尼诺影响：厄尔尼诺现象正在增强，预计对棕榈油产量和价格产生一定影响。
• 印尼出口管控预期：印尼政府可能对棕榈油出口实施管控，或推动价格上涨。
• 策略建议：建议等待原油价格和商品指数企稳后，逢低买入远月合约，同时推荐1-5月差正套策略。

关键信息

国际市场数据

• 马来西亚棕榈油产量：6月产量为164万吨，同比减少5万吨；出口量为120万吨，同比减少6万吨；期末库存为254万吨，同比增加51万吨。
• 马来西亚7月出口情况：7月1-15日出口量为64.64万吨，较上月同期增加2.47万吨。
• 单产与出油率：7月1-15日马来西亚棕榈油单产环比增加3.34%，出油率环比增加0.06%，产量环比增加3.66%。
• 厄尔尼诺现象：截至7月9日当周，厄尔尼诺3.4区相对海表温度距平为1.3℃，较前一周上升0.1℃，较2015年同期偏高0.3℃。
• 降雨量情况：印尼样本累计降雨量为1011mm，较10年均值减少450mm；马来西亚样本累计降雨量为770mm，较10年均值减少452mm。
• 全球油脂供需：全球四大油脂产量、消费量、供应过剩/缺口及库存消费比数据均有更新，显示市场供需关系变化。

国内市场数据

• 棕榈油进口：累计进口量和月度进口量均有数据支持，显示进口趋势。
• 进口成本与利润：马来西亚棕榈油进口成本价、棕榈油近月进口利润、豆油进口成本价等数据反映进口成本和市场盈利能力。
• 国内大豆供应：国内大豆周度到港量和累计到港量数据反映国内大豆供应情况。
• 油厂压榨与库存：主要油厂大豆压榨量及豆油库存数据反映国内油脂加工情况。
• 菜油进口与榨利：菜籽油和芥子油累计进口量、月度进口量、进口成本价及沿海现货平均榨利数据反映菜油市场动态。

总结

本报告综合分析了油脂市场近期的供需变化、天气影响及政策预期，认为在原油价格和商品指数企稳后，棕榈油价格可能迎来上涨行情。同时，针对不同油脂品种，建议投资者采取相应的策略，如逢低买入远月合约和1-5月差正套。报告提供了丰富的图表和数据，帮助读者全面了解市场动态。