20260805-大越期货-油脂早报_15页_2mb

油脂早报总结（2026-08-05）

核心内容概述

本报告由投资咨询部分析师王明伟发布，主要分析豆油、棕榈油、菜籽油三类主要油脂品种的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及价格预期等方面。整体市场逻辑围绕全球油脂供应偏宽松，同时关注中美贸易谈判、南美大豆出口、印尼B40政策及国际原油价格波动等宏观因素。

各油脂品种分析

1. 豆油

• 基本面：MPOB报告显示马棕6月产量环比增加8.1%，出口增加，库存环比上升，报告整体偏空。7月马棕出口环比增长5.12%，后续增产季将加剧棕榈油供应压力。
• 基差：豆油现货价格为8540，基差为100，现货升水期货，偏多。
• 库存：7月3日豆油商业库存为120.88万吨，环比下降0.1万吨，但同比上升3.72%，偏空。
• 盘面：期价运行在20日均线下，且20日均线呈下行趋势，偏空。
• 主力持仓：豆油主力多头持仓增加，偏多。
• 价格预期：预计豆油Y2701合约将在8200-8600区间震荡。

2. 棕榈油

• 基本面：与豆油类似，MPOB报告显示马棕产量、出口均上升，库存超预期，报告整体偏空。7月出口环比增长5.12%，增产季将带来供应压力。
• 基差：棕榈油现货价格为9200，基差为-98，现货贴水期货，偏空。
• 库存：7月3日棕榈油港口库存为74.14万吨，环比增加6.6万吨，同比上升38.55%，偏空。
• 盘面：期价运行在20日均线下，但20日均线呈上行趋势，中性。
• 主力持仓：棕榈油主力多头持仓增加，偏多。
• 价格预期：预计棕榈油P2609合约将在9100-9500区间震荡。

3. 菜籽油

• 基本面：MPOB报告数据同样显示马棕产量和出口上升，库存增加，报告整体偏空。但7月出口环比增长5.12%，增产季可能带来供应压力。
• 基差：菜籽油现货价格为10200，基差为114，现货升水期货，偏多。
• 库存：7月3日菜籽油商业库存为49.1万吨，环比增加1.95万吨，同比减少46.67%，偏多。
• 盘面：期价运行在20日均线上，且20日均线呈上行趋势，偏多。
• 主力持仓：菜籽油主力多头持仓增加，偏多。
• 价格预期：预计菜籽油012609合约将在9800-10200区间震荡。

主要观点与关键信息

主要观点

• 全球油脂供应偏宽松：马棕产量和出口均有所上升，库存增加，对油脂价格形成一定压力。
• 国内基本面中性：国内油脂供应稳定，库存变化不大，整体维持中性态势。
• 价格震荡为主：三类油脂均预计在短期内震荡运行，区间波动明显。
• 宏观因素影响显著：中美贸易谈判、南美大豆出口、印尼B40政策及国际原油价格是当前市场的重要影响因素。

关键信息

• 利多因素：

  • 美豆库销比维持在4%附近，显示供应偏紧。
  • 棕榈油进入震颤季，可能带来短期波动机会。
  • 国际原油价格反弹，可能带动油脂价格上行。

• 利空因素：

  • 油脂价格历史偏高位，存在回调压力。
  • 国内油脂库存持续累库，影响市场情绪。
  • 宏观经济偏弱，抑制油脂需求增长。

• 主要风险点：

  • 厄尔尼诺天气可能影响棕榈油产量，带来不确定性。

附图说明

• 供应：豆油库存：显示豆油库存变化趋势，近期略有下降。
• 供应：豆粕库存：豆粕库存数据，反映豆类市场供需状况。
• 供应：油厂大豆压榨：油厂压榨量变化，影响豆油供应。
• 需求：豆油表观消费：显示豆油消费情况，需求相对稳定。
• 需求：豆粕表观消费：豆粕消费数据，显示需求变化。
• 供应：棕榈油库存：棕榈油库存数据，近期上升明显。
• 供应：菜籽油库存：菜籽油库存略有增加。
• 供应：菜籽库存：菜籽库存数据，反映国内供应状况。
• 供应：国内油脂总库存：综合显示国内油脂库存变化，整体偏宽松。

联系方式

• 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼
• 电话：0575-88333535
• 邮箱：dyqh@@dyqh.info