20140603-兴业证券-煤炭开采Ⅲ_下游需求淡季_煤价低位运行_13页_846kb

煤炭行业周报总结

核心内容

本报告总结了2014年煤炭行业的市场动态，包括国际煤价波动、国内煤价走势、航运价格变化、煤炭库存情况以及下游行业表现。报告指出行业整体处于中性评级，重点公司包括中国神华、兰花科创、永泰能源、潞安环能和大有能源，其中部分公司被推荐为买入或增持。

主要观点

• 国际煤价：涨跌互现，纽卡斯尔港和欧洲ARA三港价格下跌，南非RB港价格略有上涨。
• 国内煤价：环渤海动力煤价连续两周持平，但部分产地煤价下跌。
• 航运价格：沿海煤炭运价连续下跌5周，对煤价形成下行压力。
• 煤炭库存：重点电厂库存攀升，可用天数增加，煤矿库存亦有上升趋势。
• 下游需求：电力需求增长放缓，钢铁行业库存持续去化，房地产市场表现疲软。

关键信息

重点公司及评级

国际煤价

• 纽卡斯尔港：5月30日现货价73.89美元/吨，周环比下跌0.44美元/吨。
• 欧洲ARA三港：5月30日现货价74.72美元/吨，周环比下跌0.39美元/吨。
• 南非RB港：5月30日现货价76.64美元/吨，周环比上涨0.81美元/吨。
• 澳大利亚BJ港：5月29日现货价74.25美元/吨，周环比下跌0.2美元/吨。

国内煤价

• 秦港动力煤价：6月3日动力末煤（5500大卡）平仓价525元/吨，周环比持平；动力末煤（5000大卡）平仓价455元/吨，周环比持平。
• 环渤海动力煤平均价：5月28日为537元/吨，周环比持平。
• 坑口煤价：
  • 大同弱粘煤含税价370元/吨，周环比下跌10元/吨。
  • 阳泉无烟末煤含税价460元/吨，周环比下跌10元/吨。
  • 古交2号焦煤含税价560元/吨，周环比持平。

航运价格

• 秦皇岛至广州：5月30日运价31.7元/吨，周环比下跌1.0元/吨。
• 秦皇岛至上海：运价21.9元/吨，周环比下跌1.3元/吨。
• 秦皇岛至宁波：运价26.1元/吨，周环比下跌1.4元/吨。
• 秦皇岛至福州：运价30.9元/吨，周环比下跌1.3元/吨。

煤炭库存

• 全国重点煤矿库存：2014年4月末为5317万吨，环比上升332万吨，同比上升652万吨。
• 山西国有重点煤矿库存：2014年4月末为1614万吨，环比减少4万吨，同比增加517万吨。
• 秦皇岛港内贸煤库存：6月3日为618万吨，周环比上升12万吨。
• 广州港库存：6月3日为304万吨，周环比下降17万吨。
• 重点电厂煤炭总库存：截止2014年5月20日为7429万吨，较4月末上升225万吨，库存可用天数为23天。

下游行业表现

电力行业

• 2014年4月发电量4250亿千瓦时，同比增长4.4%。
• 1-4月累计发电量17027亿千瓦时，同比增长5.6%。
• 全社会用电量4356亿千瓦时，同比增长4.6%。
• 1-4月累计全社会用电量17145亿千瓦时，同比增长5.2%。

钢铁行业

• 全国26城市长材和23城市板材库存总和为1472万吨，较上周减少4.3%。
• 螺纹钢库存695.16万吨，环比减少6.15%。
• 热轧库存338.84万吨，环比减少2.72%。
• 冷轧库存150.32万吨，环比减少0.39%。
• 中板库存134.13万吨，环比增加0.08%。
• 钢材价格：上海螺纹钢价格3070元/吨，周环比持平；热轧板价格3360元/吨，周环比下跌10元/吨。

水泥行业

• 上海42.5标号水泥价格425元/吨，周环比下跌30元/吨。
• 合肥42.5标号水泥价格375元/吨，周环比下跌15元/吨。

房地产行业

• 2014年1-4月房屋新开工面积4.32亿平方米，同比下降22.1%。
• 商品房销售面积2.77亿平方米，同比下降6.9%。
• 房地产开发投资22322亿元，同比增长16.4%。

其他行业数据

• 工业增加值当月同比：8.7%
• 挖掘机产量：905936台，YOY增长2.4%
• 起重机产量：905936台，YOY增长2.4%

风险提示

• 经济增速低于预期
• 产能释放超预期

投资建议

• 环渤海地区动力煤价受库存增加和南方降水影响，反弹乏力。
• 炼焦煤价格受下游消费淡季影响，近期难以反弹。
• 建议关注汇率变动对煤炭进口量的影响。

附注

• 分析师：刘建刚，liujg@xyzq.com.cn，S0190511030007
• 研究助理：刘欢，liuhuan@xyzq.com.cn
• 相关报告：
  • 《煤炭行业每周要闻-2014年第21周》2014-05-28
  • 《兴业证券煤炭行业数据库-20140526》
  • 《煤炭行业数据周报20140526-需求低迷，港口、产地煤价全面回落》